非金融企业直接债务融资工具知识的问答

时间:2017-05-31 创业融资 我要投稿

  债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。那么非金融企业直接债务融资工具大家了解?

非金融企业直接债务融资工具知识的问答  

  1. 什么是非金融企业直接债务融资工具?

  答:具有法人资格的非金融企业按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及银行间市场交易商协会相关自律规则,在银行间市场交易商协会注册、银行间债券市场发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券。

  2. 直接债务融资工具主要有哪些产品?

  答:短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、超短期融资券、非公开定向发行债务融资工具等。

  3. 什么是短期融资券?

  答:指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在1年内还本付息的债务融资工具。短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

  4. 什么是中期票据?

  答:指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%。

  5. 什么是中小企业集合票据?

  答:由2个(含)以上、10个(含)以下具有法人资格的中小企业,在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

  6. 中小企业集合票据对单一企业发行额度有什么要求?

  答:任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%。任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币,单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币。

  7. 直接债务融资工具有哪种几种发行方式?

  答:主要有三种发行方式:招标发行、簿记建档发行、非公开定向发行(定向发行、私募发行)。

  招标发行:使用中国人民银行发行系统在银行间债券市场招标发行。

  簿记建档发行:发行人和主承销商共同确定利率区间后,投资人根据对利率的判断确定在不同利率档次下的申购定单,再由簿记建档管理人记录投资人认购债务融资工具利率及数量意愿,并进行配售的行为。

  非公开定向发行(定向发行、私募发行):向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具,并在定向投资人范围内流通转让。

  8. 直接债务融资工具注册有效期多长?

  答:债务融资工具实行一次注册,多次发行。有效期为2年,有效期内可分期发行(提前2个工作日备案),但任一时点待偿还余额不超过注册额度,如注册额度已发满,可根据净资产情况新增注册额度。该条不适用于中小企业集合票据。

  9. 企业通过发行直接债务融资工具募集资金用途有什么限制?

  答:通过发行直接债务融资工具募集资金用途十分灵活,包括项目投建、补充流动资金和偿还债务等,并不强制要求与项目挂钩。

  10. 企业发行直接债务融资工具主要有哪些中介机构?

  答:(1)主承销商:主要负责在企业在债务融资工具发行过程中其他各个中介机构之间工作的协调、募集说明书的撰写、与交易商协会之间的沟通、债务融资工具利率的确定及发行、在发行人债务融资工具上市后,要持续督导发行人信息披露、信守各项承诺等。

  债务融资工具的主承销商一般都是商业银行,一般由一家银行主承销,且银行都会负责包销。遇到竞争激烈或者金额较大的,会有两至三家银行联合承销。

  (2)评级机构:目前交易商协会许可的评级机构有四家,分别是联合、大公、新世纪及中诚信。主要负责发行人主体评级和发行的债项评级。发行人的主体评级及债项评级将最终影响到发行人的发债利率。

  (3)会计师事务所:负责发行人报表的审计工作,一般需要前三年的年报及最近的半年报。一般的发行人都选择原先的会计师事务所,可以减少工作量及相关费用。银行间交易商协会要求会计师事务所为协会会员。

  (4)律师事务所:负责对发行人各种文件合法合规性审查。一般发行人也是选择原先的律师事务所,可以减少费用。银行间交易商协会要求会计师事务所为协会会员。

  11. 企业发行直接债务融资工具需要注意哪些事项?

  答:(1)在企业没有确定是否发行债务融资工具时,不要与任何的中介机构签订相关的排他性协议。尽管有些协议没有惩罚性条款,但是毕竟有一定约束力,在企业想正式开始发行工作的时候,如果更改中介机构,会存在一定压力。

  (2)建议成立专门工作小组。发行债务融资工具是一项复杂的、系统的工程,会涉及到企业的财务、经营、生产、人事等各个部门,工作量较大,需要各个部门协调进行,建议成立至少由副总挂帅(最好是一把手专门抓)的工作小组,日常的联络由财务部门来负责,这样工作进展会比较顺利。

  (3)中介机构的选择建议使用招标形式。企业发行债务融资工具,目的是减少财务费用、提高企业的知名度、作为IPO的预演等,因此,最终是要发行成功、锻炼队伍,选择合适的中介机构就相当重要了,建议企业成立招标工作组,约请相关中介机构出具书面的应标书,必要的时候可以约见应标人,考察中介机构的工作态度、专业能力、过往业绩及重视程度,从而选择合适的中介机构。

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