民营企业融资问题研究

时间:2017-05-25 创业融资 我要投稿

  融资和投资通常都一起出现,对于企业来说,通俗的讲,我把钱借给企业,企业在约定期限内还钱给我,并支付一定利息或报酬,那么我的这个行为就叫投资,企业的这个筹集资金的行为就叫融资。

民营企业融资问题研究  

  一、我国民营企业融资存在的问题

  尽管民营企业对经济社会发展的地位和作用已得到社会的认可和重视,但目前民营企业融资仍存在着很多问题。

  1.短期资金融通难度降低,长期权益性资本严重缺乏。现有金融体系对民营企业开放了短期信贷业务,但中长期信贷和权益性资本供给却十分不足,特别是对大量正处在创业初期的民营高新科技企业来说,长期贷款和股权投资很难从金融机构里获得。

  2.融资需求的满足程度有较大差异,中小民营企业融资仍困难重重。大型民营企业历经了创业初期的积累,有一定的信誉、品牌及社会关系,在申请贷款时,其资产、信用等方面都受到肯定,特别是一些竞争力较强的企业,更是各大银行的抢手货,银行盈利的生力军。少数有实力的民营企业获得证券市场的准入资格,能直接从资本市场融资。真正融资困难的是数量众多的中小民营企业,这些处于成长阶段的企业正要从劳动密集型向资本密集型过渡,此时对资金的需求很大,但是由于企业起步不久,其资产质量、信用水平、管理水平等都不高,于是这类企业便被信贷人员列为高风险、高危的客户,甚至等同于呆账、坏账的代名词。

  3.以中小型企业为服务对象的多层次、多元化的中小金融体系仍未建立起来。目前很多中小型企业都从民间金融获得融资,但此类非正式地下金融团体被有的地方政府视为非法机构。个体及私营企业已成为我国经济不可或缺的组成部分,而那些今天看起来很有规模与竞争力的大型民营企业当初都是在非正规金融的支持下发展起来的。很明显,正规金融包括工具和机构,并不能充分顾及众多民营企业的资金需求,而这些需求就只能通过非正规金融来满足。政府建立专为中小型民营企业而设的多层次金融体系时,是否应考虑将非正规的民间金融合法化,使之成为这一体系的重要一员。

  4.在实际操作中,民营企业利用首次发行上市方式进入证券市场直接融资有一定的困难。我国在企业IPO上市方面有所有制的政策倾向,且对企业经营历史、经营业务、发展方向、公司法人治理结构等方面都有严格的规范要求。民营企业上市,最基本的动机是筹集股权资金和实现制度规范。无论是从总市值还是从流通市值来看,民营上市公司在市场上都处于次要地位。从民营上市公司的再融资来看,自2000年以来,再融资民营公司数和筹集资金额都逐年下降,民营公司再融资总体比较困难。现行的再融资制度是造成民营上市公司再融资困难的主要原因,为此,应调整上市公司再融资的业绩水平要求,针对不同行业制定不同的标准;缩短再融资的时间间隔,鼓励有良好发展前途的上市公司更多地再融资;简化再融资审批程序,建立优秀上市公司绿色发行通道,更多地依靠市场来决定企业的再融资行为。

  5.民营企业“买壳上市”,在实际操作中面临的问题。民营企业“买壳上市”,在政策和法律上并没有直接上市融资那么多障碍,而且还存在诸多优势,但在实际操作中却面临这样三个难题:一是目标方股权结构不合理,收购方不易获取控股股东地位。二是收购方资金实力有限,难以承受过大的收购成本。三是国内购并市场不发达,购并交易难以及时、有效完成。收购资金方面,买壳上市一般要求收购方具有雄厚的资金实力,而目前在我国具有这种资金实力的民营企业是极少数,绝大多数民营企业连进行正常产品经营的资金都难以保证,更不必说斥巨资收购上市公司。由此看来,买壳上市对一些前景看好但目前资金实力较弱的民营企业而言无疑是可望而不可及的。

  二、民营企业融资应采取的措施

  根据上述对民营企业融资问题的内部环境因素和外部环境因素分析,对解决民营企业融资问题提出了以下一些完善和发展企业自身问题与外部环境的对策建议。

  1.民营企业自身应强化内部环境建设,提高融资能力

  (1)建立健全现代企业制度,提高企业管理水平。民营企业要按现代企业制度要求,逐步由家庭式的管理模式向现代企业的科学管理模式转变,建立健全企业内部的各项管理制度,大力引进高素质人才,运用现代管理理念规范企业行为,完善内部管理。

  期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆同时民营企业应研究市场,做好调研,选择优质项目,提高资金运作水平,提高自身抗风险能力。

  (2)树立形象,提高信用程度。①企业要加强内部管理,努力使各项财务指标达到A级以上信用级别。②民营企业应树立良好的企业法人形象,杜绝不良信用记录,提高还款的信誉程度。③企业还应努力实现与银行的信息共享,杜绝为了申请贷款、偷漏税等目的随意编制会计报表的现象,以自身的诚信来获得资金方面的支持。

  2.政府应努力改善外部环境,使民营企业在融资方面切实得到应有的待遇

  (1)完善与民营企业相关的政策法规体系。要解决民营企业融资难问题,首先必须要有相关的政策法规支持,政府要从法律角度鼓励和保护民营企业的发展,制定和完善与民营企业相关的统一、规范的政策法规,落实对民营经济的优惠政策,取消不利于民间投资的各种限制性条文,制定和完善鼓励引导民营企业发展的政策措施,给民营企业创造宽松、公平的竞争环境。

  (2)健全信用担保体系,为民营企业融资提供担保机制。我国应尽快健全民营企业信用担保体系,可以借鉴国际经验,由政府出资或者广泛募集民间资本成立专业担保机构,为了不影响担保机构的自主经营,政府应尽量减少行政干预,并且要在财政税收上给予一定的支持,信用担保机构应与银行合作,建立被担保企业信息库,从帮助民营企业提高信用的角度降低风险。

  3.拓宽融资渠道

  (1)稳定民间金融的积极性,建立正式的民间金融体系。

  民间金融对区域经济发展、尤其是民营经济发展的推动作用不可忽视。民营金融机构不大会受政治因素左右,其经营将更多地服从于利润导向。新的民营银行将把主要精力集中在尚未开发的市场领域。特别是那些小型公司和刚成立的企业上,而这类企业的数目在中国民营企业中占大多数。对国有银行来讲,中小型的融资市场并不在它们主要的业务范围内,而实际上,只有民间金融才看中了这一市场细分后遗留的空间,也只有一大批地方性的、“土生土长”的中小民间金融机构,才能与地方性的中小民营企业共同成长。这些民营金融机构将不会歧视现有的顾客关系,他们将在市场上塑造自己的形象,注重创新,以各种新的方法开展业务。政府必须适时引导民间金融的发展,通过制度创新,规范、发展民间金融。通过必要的制度创新,将那些已有一定规模,机构比较完善,运营和管理比较规范,愿意接受国家金融监管的民间金融合法化,对其进行必要的整合。

  (2)国有银行应树立发展的观念,适时调整民营信贷政策。

  ①银行要用发展的眼光来看民营企业,重视和培育民营企业,建立稳固的银企关系是未来商业银行发展的重要基石之一。商业银行在破除“唯所有制论”、“唯规模论”的同时应破除“零风险论”,树立合理风险的观念。风险与效益相伴而生,在追求效益之初,就要有承受风险的准备,有防范和化解风险的措施。

  ②现有商业银行应建立有效的管理机制,解决与民营企业的信息不对称问题,并开发出适应民营企业的金融市场。中小型企业融资需求通常规模小,时间急,强调灵活性,为此需要改革现行的贷款审批程序,建立民营企业信息系统,提高其风险透明度。加强信息的搜集、整理和筛选工作,建立客户数据库和客户档案,主动搜集民营企业经营状况与业绩方面的信息。为降低为中小企业做贷款的成本,银行可以针对企业的信贷规模设计相应的工作流程,减少审查环节,提高对关键指标的审核质量,这样既可以提高信贷质量,又能降低银行管理成本。

  ③银行还可以尝试民营企业贷款保险制度,分散贷款风险,加强民营企业金融产品的创新,满足不同层次民营企业的不同金融服务需求。

  (3)发展多层次的资本市场,为民营企业提供直接融资渠道。

  创造条件使民营企业可以上市。介入证券市场不仅能使民营企业迅速筹集到巨额资金、扩大经营和生产规模,而且也提供持续融资的渠道和资本运作的舞台。通过介入证券市场,上市民营企业实现资本的低成本扩张。创业板市场是专为有成长潜力的中小企业而设立的证券市场。创业板市场相对宽松的上市条件为那些暂时还不能在主板市场上市的民营企业提供绝好的上市融资机会。与此同时,积极发展企业债券市场和长期票据市场,丰富资本市场的交易品种。除了上市流通的证券外,建立股票市场与债券市场以外的可转换公司债券及投资基金市场,增大市场容量。

  目前情况下我国企业的主要融资方式有以下八种:

  第一种是基金组织,手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理,到了一定的时间就从项目中撤股。

  第二种融资方式是银行承兑。投资方将一定的金额打到项目方的公司帐户上,然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来,投资方将银行承兑拿走。这种融资的方式在实际上可以把一亿元变做几次来用。承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定,银行承兑最多只能开12个月的。现在大部分地方都只能开6个月的,也就是每6个月或1年你就必须续签一次,用款时间长的话很麻烦。

  第三种融资的方式是直存款。这个是最难操作的融资方式,因为做直存款是违反银行相关规定的,必须企业和银行的关系特别好才可以。由投资方到项目方指定银行开一个帐户,将指定金额存进自己的帐户,然后跟银行签定一个协议,承诺该笔钱在规定的时间内不挪用,银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。

  第四种是大额质押存款。存单质押的贷款是指借款人向银行申请借款,愿以持有的银行未到期的定期储蓄存单、外币存单或凭证式国债作为抵押物向银行申请的人民币贷款。

  第五种融资的方式是银行信用证。国家有政策对于全球性的商业银行如花旗等开出的同意给企业融资的银行信用证视同于企业帐户上已经有了同等金额的存款。

  第六种融资的方式是委托贷款。所谓委托贷款就是投资方在银行为项目方设立一个专款帐户,然后把钱打到专款帐户里面,委托银行放款给项目方。这个是比较好操作的一种融资形式。

  第七种融资方式是直通款。所谓直通款就是直接投资,这个对项目的审查很严格往往要求固定资产的抵押或银行担保,利息也相对较高,多为短期,个人所接触的最低的是年息18,一般都在20以上。

  第八种融资方式就是对冲资金。现在市面上有一种不还本不付息的委托贷款就是典型的对冲资金。

  尽管目前融资的方式很多,但是对于我国民营企业来说,以上方式能够用的上的不过两三种而已。

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