中小企业融资问题探究与分析
资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件，没有足够的资金，企业的生存和发展就没有保障。中小企业融资问题是如何解决的?
资金是企业经济活动的持续推动力，不同行业、不同企业获得资金的渠道、方式与规模实际上决定了社会资源配置的效率，企业融资过程也就是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程。资金追逐相对高的回报率的本性决定了中小企业融资难是个世界性问题。为促进处于劣势地位的中小企业的发展，发达市场经济国家大多通过增强企业信用、建立企业信用档案等方式，多层次、多形式地解决中小企业融资难问题。在我国，融资渠道窄、资金短缺也已成为中小企业发展过程中面临的重要问题之一。在资源配置过程中，中小企业并不被资金所看重。导致这种状况出现的原因，主要在于信用体系不健全及融资渠道不畅等方面。
信用是市场经济规范有序运行的重要基础。在经济学理论中，信用的含义主要集中于在交易中受信任的品质(信誉)和借贷两个方面，银行信用是其中之一。银行信用风险来自两个方面:一是借贷主体在伦理学意义上的信用的不确定性和客户自身实力保证程度的不确定性，后者包括原有实力由于政策变动、行政干预、市场变化、法律制度的施行等因素所导致的不确定性;二是前述因素的不可控性。不确定性因素愈多，程度愈强，可控性愈差，风险也就愈大。市场环境是外在的、客观的'，而行为主体对银行信用的认知、态度、动机、行为方式则是内在的、主观的，风险控制的任务就在于尽量将不确定因素进行形式分离，并把握其规律性，使其尽可能逐渐成为确定的和可控的。目前，我国市场经济下的信用制度体系正在建设的过程中，还不够健全，金融活动中因此存在不少信用缺失的现象。信用体系不健全，一方面增加了银行信用的不确定性，另一方面也加大了企业融资的风险，在相当大程度上加剧了中小企业融资的难度。
信息经济学认为，新古典经济学中的“完全信息”假设背离了经济现实，无法解释由于私有信息引起的“市场失败”问题，以及由此带来的资源配置无效率，因此必须在不对称信息的前提下对新古典经济学进行修正。不对称信息指的是某些参与人拥有，但另一些参与人不拥有的信息。金融市场的特征之一便是资金供需双方在交易过程中存在的信息不对称。由于信息不对称，使得中小企业融资面临严重的信贷配给问题。对此现象，较为权威的解释是信贷配给理论，该理论证明了信息不对称所导致的逆向选择和道德风险是产生信贷配给的根本原因。
所谓逆向选择，是指银行和企业之间存在信息不对称，企业比银行具有信息优势，这使得银行在借贷市场上处于不利地位，银行出于规避风险的考虑，会通过价格歧视实行信贷配给，对信息透明度高且现金流量稳定的企业提供利率较低的贷款，而对信息不对称程度较高的中小企业以较高利率实行信贷配给，甚至会拒绝一些实际上健康成长、业绩优良的中小企业。所谓道德风险，是指一些企业获得贷款后，可能改变原来的承诺，从事高风险投资或故意逃废债务，致使贷款不能正常归还。道德风险的存在降低了贷款归还的可能性，银行可能决定宁愿不做贷款以降低风险，这导致了信贷市场的萎缩。
企业的规模与信息的可得性是正相关的，企业规模越小，关于企业的信息越不易获得，因此中小企业与金融机构之间往往难以形成顺畅的信息传递，信息不对称所导致的逆向选择和道德风险问题往往比大企业更加严重，在其他条件相同的情况下，银行作出向规模较大企业提供资金的选择是符合理性的。
金融市场的发达与否，直接关系着企业融资渠道的宽窄。在市场经济发达国家，企业的筹资渠道是多样化的，这与其完善的市场经济体系及成熟的金融市场有关。与这些国家相比较，我国企业的融资渠道是很有限的。改革开放以来，我国证券市场发展迅速，但还不够完善，中小企业通过发行股票和债券融资的愿望因市场准入等方面的限制难以完全满足，因此它们的融资过多地依赖于银行，这又加大了银行的信贷风险，银行为规避风险而形成的“惜贷”行为，反过来又对中小企业的融资产生了阻碍作用。
解决中小企业的融资问题要有针对性。根据上述分析，笔者认为目前应主要从以下方面入手:
第一，构建覆盖全社会的健全的信用体系，加大信用的激励及监督作用。只有建立覆盖全社会的有效的信用体系，才能为企业顺利融资创造良好的条件。在有效的信用体系下，一方面能够通过加大信用收益，使守信的经济个体获得收益，切实体会到信用效益在经济效益中的重要地位;另一方面能够通过提高失信成本，遏制失信企业的收益，使失信者为其失信行为付出代价。在建立完善而有效的社会信用体系的过程中，应注重完善企业信用增级制度，使其成为守信企业不断提升融资能力的一项重要途径。
第二，通过构建金融机构、中小企业之间的信息桥梁，最大程度地减少信息不对称，使中小企业的融资渠道更加顺畅。一是完善企业内控机制，规范企业的信息结构，特别是要规范企业内部会计制度，保证信息的真实准确;二是加快地方性民间金融机构的建设，发挥其熟悉地方企业情况的优势，满足中小企业的融资需求;三是完善企业资信评级制度，客观、公正的资信评级结果可以为商业银行的贷款决策提供可靠依据，减少信贷决策中的信息不对称现象。
第三，多方面拓宽中小企业的融资渠道。首先，要完善我国的资本市场，尽快建立适应市场需求的多层次资本市场体系，建立起全国性的产权市场，降低企业直接融资的条件，扩大企业直接融资的比例。其次，鼓励信托投资公司、融资租赁公司等金融机构积极为中小企业提供融资服务。再次，可尝试发展多种类型的民间资本市场，如创业俱乐部、行业投资协会等。
中小企业融资怪圈如何解围?
近几年来，江西省各地建立了中小企业信用担保机构，但因地方政府财力有限，担保机构注册资金规模小，担保能力低，而且担保收费和办理反担保收费高，在一定程度上制约了商业银行提供信用担保贷款和中小企业申请信用担保贷款的积极性。为破解中小企业融资难的问题，金融机构建议，尽快通过财政注册、企业投资、社会多方集资等形式，推进担保机构的发展与整合，增强担保机构资本实力;同时完善担保公司操作程序，简化手续，降低企业提供反担保资产比例及各项收费，清理不合理收费。
金融机构要进一步办好仓单贷款、联保协议贷款等信贷业务，通过不断创新信贷手段和方式，有效扩大中小企业的贷款渠道，确定一批有信用、有效益、有市场的中小企业为重点支持对象。
目前，江西省抚州市在这方面进行了探索。抚州市将重点骨干企业纳入自己的黄金客户给予全面支持，逐户签订银企合作协议，实行全年信贷综合授信，且授信限额不能低于当年企业流动资金最高时点需求额，在限额内随到随借，周转使用。同时进一步简化贷款审批程序和手续，对以企业专利权等无形资产及出口退税帐户、应收账款仓单等为抵押标的的办理抵押贷款，银企双方可自主决定是否进行抵押资产评估，并允许关联企业间相互担保，以确保每户重点骨干企业全年信贷增量增长速度不低于企业上交税收的增长速度，全部重点骨干企业当年新增信贷总量占全市工业企业新增贷款总量的50%以上。
同时，各级政府应加强管理，克服和消除部门利益行为，取消不合理的收费项目，降低过高的收费标准，对企业办理抵押贷款、银行处置抵债资产，要制定统一的收费标准。例如，为解决资产评估登记费用过高的问题，可以参照浙江省温州等地的做法，对市内房地产评估实行一次办理、一次收费。在办理房地产抵押担保业务时，房管部门收取少量的登记费和评估费，评估有效期适当延长，切实减轻企业信贷负担。
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