融资租赁-快速熟悉仅次于银行信贷的金融工具(2)

时间:2020-11-09 19:00:18 创业融资 我要投稿

融资租赁-快速熟悉仅次于银行信贷的金融工具

  (3)浮动利率计算方法

  租赁提供的是长期资金,但也可用短期利率计算,由于每期使用的利率不一样,因此称之为浮动利率。计算方法与固定利率不同的是,首先将还本计划分期确定后,每到还租日时,以上期末未回收本金结算一次利息,加上计划应回收本金,算出租金,再用已回收的本金冲减未回收本金作为下期租金计息基数。每期应付租金日都要根据资金市场的利率变化,确定下期租金的利率标准。

  (4)附加率计算方法

  附加利率是一种高额租金计算方法。附加率是指在租赁购置成本上,附加一项特定的附加利率。计算方法是:按期分摊本金利息和之后,每期租金都加上附加费用,利息稠定利率按单利计算。

  (5)隐含利率计算方法

  租金算法中有一个值叫隐含利率,它不是使用的利率,而是验证利率。隐含利率相当于整个租赁期间的综合平均利率,计算其的重要性在于验算出融资的实际收益率,还可以算出浮动利率总的平均利率。一般计算企业内部收益率也是采用这种计算方式。

  2.参算因子

  要掌握运用好租金计算原理,应了解各参算因子的.内涵、它们之间的关系及其对租金计算结果的整体影响,这样才能正确地选择适合项目本身的计算方法。参算因子有以下几种:

  (1)本金(Principal Value)

  本金是计算租金的主体,包括物件购置离岸(厂)价、运费、关税、

  各种保险费用、银行费用和担保费等。在租赁合同签约前,倘若除购置设备以外上述费用由出租人负担,这些费用将匡算出来计入概算本金,并据已签订的合同,待结算出实际发生费用后,再调整为实际本金。本金增加会使每期租金和租金总额也相应增加。。

  (2)利率(Interest Rate)

  利率是计算租金的基础。在资金市场上,利率种类很多。在同一时期,因条件和来源不同形成很大差别,按时间可划分为长期利率和短期利率。划分标准以1年期为准,1年内的利率为短期利率。国际间融资使用的短期利率一般为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加上一个利差。短期利率有时还用在宽限期内的利息计算。用款期在1年期以上,使用的是长期利率。

  (3)还租期数(Number 0f rerms)

  还租期数指租赁期间的租金结算或还款次数。一般以半年支付一次租赁为宜,此种情况下期数等于年数乘2,使用年利率时,应折算成半年使用期的利率后方可参加运算。此时的利率为表面利率,比实际利率计算的结果要稍高一些。有些国家规定融资租赁每半年还一次租金,政府参与的租赁项目每个季度偿还一次租金。对于承租人来说,如不考虑汇率对租金的影响,总希望租期长,每年支付期数多,使每期租金相对少一些,以便减少每期还债压力,但实际利率和表面利率的差距会因此增大,租金总额随之增加。出租人则希望租期不要过长以免加大资金回收风险,但每期租一赁的金额增加反而使租赁回收难度增大,容易降低租赁资产的质量。租期 在客观上受租赁物件的使用寿命、法定折旧年限的规定以及项目可行性报告财务分析中投资回收期的限制。

  (4)租赁残值(Future Value)

  租赁残值就是融资租赁合同中预计租赁期结束时,预留时的剩余融资成本的未来价值,主要为租赁结束时物件需要留购、退租或续租时的处理提供依据。

  (5)先付与后付

  除了各种参算因子对租金的影响外,租金支付方式也是影响租金多少的重要因素。支付方式有起租即付(先付)和到期付款(后付)之分。先付是指每期期初付款,即起租时首次还租,以后备期按期还租。后付是指每期期末付款,即起租后第一期到期日为还款日,以后备期按期还租。先付方式因占用本金时间短了l期,在相同租赁条件下(各参算因子不变),每期租金和租金总额比后付方式要少。

  三、融资租赁中的项目评估

  融资租赁如同投资一样,需要考虑效益和风险。为了取得利益,降低风险可能带来的损失,出租人和承租人都要对项目整体的现状和未来进行全方位、多层次、多变量的科学评估。承租人评估项目的主要目的是考虑在融资租赁的条件下,核算扣除融资成本后的收益能否达到预期目标,争取最大限度地减少投资风险。出租人主要评估承租人的还款能力、负债能力、资金回收的安全性和项目的可行性,减少租金回收风险。

  1、项目评估的主要步骤

  (1)双向选择合作伙伴

  在租赁项目立项初期,企业应与多家租赁公司联系,了解租赁条件和费用,选择成本低、服务好、资信可靠的公司做合作伙伴。租赁公司则应选择经济实力强、资信好、债务负担轻、有营销能力和还款能力的企业做合作伙伴。只有在双方互相信任的基础上,才能对项目进行实事求是的评估鉴定。

  (2)项目初评

  租赁公司根据企业提供的立项报告、项目建议书及其他相关资料,通过当面洽谈,摸清项目的基本情况,将调查数据与同类项目的经验数据比较,进行简便估算,结合一般的感性认识对项目进行初评。若租赁公司认为项目可行,企业可以进一步编制可行性报告,办理项目审批手续。

  (3)实地考察

  租赁项目通过初评后,租赁公司必须派人深入企业进行实地考察,全面了解企业的经营能力和生产能力及其相应的技术水平和管理水平以及市场发展动态信息、了解项目所在地的工作环境和社会环境,财务状况、重要情况必须取得第一手资料。企业为了项目获得通过后的顺利运转,应给予真实的材料和积极的配合。

  (4)项目审批

  租赁公司的项目审查部门对企业提供的各种资料和派出人员的实地考察报告,结合企业立项的可行性报告,从动态和静态、定性和定量、经济和非经济等多方面因素进行综合分析,全面评价项目的风险和可行性,决定项目的取舍,并确定给企业的风险利差。如果项目可行,风险在合理可控的范围内,即可编制项目评估报告,办理内部立项审批手续。

  (5)合同签约

  项目被批准后,租赁公司接受企业的租赁项目委托,就可办理租赁物件购置手续,签订购货合同和租赁合同。合同的价格条款和租赁条件都不应脱离可行生报告的分析数据太远,否则对项目要重新评估。签约后项目评估的结论可为项目的优化管理提供科学依据。

  (6)项目后管理

  项目的后管理对于确保租金安全回收起着重要作用。在租赁项目执行过程中,承租人应经常将实际经营状况与可行性报告进行比较,随时调整经营策略,力求达到预期的经营目标。出租人则应经常将承租人的经营状况与评佶报告的主要内容进行比较,发现问题及时采取措施,保证租金回收的安全运作。

  2、项目评估的主要内容

  由于企业的财务分析和国民经济分析在规范的可行性报告中已说明,因此项目评估的主要内容应是:评定风险、核实数据来源、落实未确定因素和判定企业信用等级。

  (1)评定风险

  租赁回收的好坏主要是看企业偿还能力。对于出租人来说,最大的风险就是企业没能力偿还租金。在目前的经济环境下,判定风险的大小只能是让承租人提供有效的经济担保和企业真实的经济效益。影响租金回收的风险很多,除了偿还能力风险外,还有债务风险、利率和汇率风险、经营风险,市场变化、环境污染、政策调整、产业结构匹配以及其他不可预测等因素都会增加项目的风险,应在调查研究的基础上综合分析。

  (2)经济担保

  承租企业的风险等级和经济担保能力是密切相关的。一般认为,按照风险程度进行排列,出租人所能接受的担保种类有银行担保、房地产抵押担保、有价证券抵押担保、大型企业担保。

  (3)核实数据

  各种经济数据是项目评估的基础和依据,因此核实数据来源的可靠性和权威性是项目评估}向重要环节,要着重核算租赁项目占投资总额的比例、 企业资信能力等数据。

  (4)查找、转换不确定因素

  在尚未成熟的市场环境中,许多不确定因素增加了项目评估的难度和工作量。项目调研时,要充分寻找这些不确定因素,采取一些措施,如用概率论、数理统计等科学计算方法找出不确定因素的规律和变化趋势;对一些不落实或口头答应的事,以签订承诺书、意向书以及其他方式,将部分不确定因素转化为确定因素(唐誉企业管理--吴龙熙)。

  (5)判定信用等级

  对企业信用施行等级制是整个融资租赁业务活动的分界点。租赁公司对企业的信用判定,就是对项目风险的判定。通过项目评估,判定出企业信用等级,根据等级的高低,决定项目的取舍和租赁利差的幅度。

  目前我国的各种市场发育很不成熟,市场机制尚未健全,项目的不确定因素多,评估分析重点应放在定性分析上。分析的主要内容应结合我国的特点,了解当地投资软硬环境,查看项目是否属于国家鼓励的重点发展领域;产业结构的区域性特点;企业现有人员对新上项目产品的了解程度和技术水平;租赁项目不能脱离企业经营本行;租赁合同的担保、配套资金的贷款状况、能源的增容,原材料供应和产品销售市场的可靠程度;大的项目因涉及面广,应得到政府的支持;若租赁物件供货商由企业指定,租赁公司还应对供货商的资信进行调查。融资租赁的项目评估,涉及许多专业领域、学科和部门,因此审查部门的人员结构应适应科学评估的需要。有些技术问题需向有关部门专家进行咨询;求助咨询公司了解;大型繁杂数据需要借助计算,辅助分析。实行专家咨询、技术论证与公司的科学管理相结合,使项目在不受人为因素的干扰下,客观地进行,以保证评估结果的科学性。


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