上市融资的风险有哪些?如何规避融资风险?下面就是小编收集的相关知识，欢迎大家阅读与学习。
金融小知识——上市融资的风险
上市融资的好处虽然很多，但风险也很多，主要包括：
一、花费巨大
上市的花费巨大，包括企业重组费用、中介费用、券商承销费用、路演费用等。例如，某些中小企业一年利润可能只有两、三千万，而上市过程中的明暗费用不止两、三千万，给企业带来巨大的经费风险。
此外，中国大部分民营企业的税务不规范，如果要上市就必须补税，而补完税却不一定能成功上市，且税款无法退回。这样，上市给企业造成很大的财务风险。
二、透明化
企业不愿公开的信息在上市后都要公开，如原来偷漏了多少税、抽逃了多少注册资本、给哪个官员行了多少贿、得到了多少国家补贴等隐私都不再是隐私。
三、削弱控制权
上市就是卖企业，卖企业就是将自己的部分股份转让给别人，肯定会削弱一定的控制权。
四、增加监管成本
在中国上市的公司都有企业内部控制指引，这要求企业为每年的报告出资。美国安然事件后，《萨班斯法案》出台，对上市公司进行监督。此后，如果企业在美国上市，也要为每年的报告花钱。
五、股价波动
企业上市后，公司的股价会经常波动，这对企业老板有很大的影响。股市上升时，老板会高兴;股市下跌时，老板会焦虑。一些大的上市公司，只要跌几个点，就会损失几亿甚至几十亿，因此上市对企业老板心理素质的要求很高。一般而言，老板心理承受能力差的企业，不宜上市。
如何规避融资风险?
离岸公司的架构
现在已经有很多家公司进入 term sheet(投资条款)的交涉，我们就从美元投资这个大方向，谈一谈离岸公司的架构，因为绝大多数的美元投资条款对人民币投资也适用(注：离岸公司是指并不在注册地进行实质业务的公司)。
大部分创业公司的创始人及运营设备都在境内，像新浪结构是为了在海外融资而设立的，会在离岸设定母公司，然后在境内与运营子公司签订所谓的 VIE 协议(即 VIE 结构，在国内被称为“协议控制”，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的 VIEs，可变利益实体)，让国内的运营子公司把财务报表，如资产表，与离岸公司的财务报表合并在一起。为什么要做这么复杂的架构呢?是因为中国到现在为止，相关法律的规定是：互联网类、教育类都是不允许海外资金参与。一旦接受美元投资或是在海外上市，马上就变成一个海外参与公司，公司的所有执照等就通通不合规了。
所有在海外上市的互联网或教育类公司，它们基本属于这种架构。而最近听闻很多的“拆红筹”指的就是拆此架构回归中国，只保留核心部分回到中国进行上市。
公司核心利益的保护
股权
讲到投资之前，谈下创始人股份发行、离岸公司的国内股份代持、员工期权。如果想拿到美元投资的话，要到国外重做架构，在国内做好架构是最理想的。这里所指的“做好股权架构”是指把股权架构保持得比较简单，因为股东数目一多，程序就变得复杂。
员工
员工的保密、转让知识产权等协定最好在此阶段进行设定以及签署协议。员工签了这些协议，他的这些劳动成果也是要转让给公司的，防止知识产权方面的归属变得纠缠不清。确立之后再进行融资，这对创业公司有利。在中国的法律之下，有一些劳动成果是归属于雇主的，但涵盖不是百分百。这是在做投资之前，大家要花时间去做一些准备。
融资条款
股份分配，与员工期权池的关键作用
公司的估值与融资是多少，融资完成之后团队还剩余多少股份，都需要明晰。比如一个公司融资 350 万美金，在 A 轮前估值 650 万美金，投资人股份占 35%，团队的股份占 65%，这里面的玄机在于 ESOP 条款(ESOP 员工持股计划)的存在。如果规定是在 A 轮交割前，公司预留的股份作为公司的期权值，而该等预留股份占 A 轮融资交割后公司所有发行在外的股数 20%。在谈投资的时候，大家可能比较不关注这个事情，问题是如果加了这个条款，团队最后剩下多少股份呢?答案令人震惊：投前是 650 万美金，投后是 350 万美金。这有一定的道理，你的估值是 650 万美金，投资人投了 350 万美金，这是不变的 。投资后的期权值占 20%，就是 1000 万美金里的 20%，是 200 万的。不要把这些东西抽象化，这里面每一个百分比都是钱，只要把它们转化成钱，就很容易想得通了。
我们听起来觉得很合理，实际上 350 万美金加 650 万美金是 1000 万美金，20% 就是一个 200 万的期权值。这个 200 万的股权值，代表了投资人投了 350 万后，还是在 1000 万美金占了 350 万，剩下的 650 万美金实际上是有水分的，因为其中 200 万美金是期权池，所以实际上你手上的股票估值只有 450 万。
这里面有不同的做法，有交割前与交割后，交割后再来做的，期权池占 20%，则公司估值变成 1250 万，稀释的是所有人的股份。
大家往往都会关注股权稀释，因为其代表的是经济利益。举一个生动的范例：十年前有两位牛逼的创始人，成立三个月后收到 5 亿美金收购 offer，可是创始人牛逼轰轰地拒绝了，而过了四轮融资后，公司估值达到 10 亿美金，可是创始人的股份只剩下 10%。当然有些人创业不完全为了钱，也是有改变世界的想法，所以卖或不卖公司，不全是钱的问题。但是，股权稀释之后会发现还是有很大的差别的。
创始人会想通过股份保留决策权，实际上是没有直接影响的，主要决策权还是在董事会。
董事席位
下面是很常见的董事会安排：5 名董事，2 名投资方董事，2 名普通股董事(其中一名为时任 CEO)，1 名独立董事(由其他董事推举)。问题：各方能委派多少名董事?创业者不见得能控制独立董事，所以可能是3：2，如果有 3 票决定把 CEO 开了，那新的 CEO 就会成为董事，票数变成了 4:1。中国创业者对这个把关比较紧，所以也常常看到一开始就是 2：2(没有独董)的现状。事实上，一个公司的运营，决策实际上是在董事会手中，所以在美国的创业者更关注控制董事会的构成，如果没有控制董事会的话，基本上不能控制公司。如果别的什么都不看，最根本要抓紧的，一个是股权分配(代表创始人的经济效益)，另外一个是董事席位的分配。
优先股
优先股的概念适用于中国公司与海外公司。不管是什么样的公司，都是要分配股票，都得有一个董事会。优先股的概念在国外存在，在中国的企业里面，公司法中没有优先股的概念，所以后面会讲到的所有条款，在中国公司的人民币融资都是以合约形式来落实“优先股”这个概念，因此就算签的是人民币投资，这一块也是有直接影响的。