除了借款和出让股权，企业还有哪些融资途径？

时间：2022-12-08 17:44:30 创业融资我要投稿

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2017除了借款和出让股权，企业还有哪些融资途径？

　　2017企业融资途径有哪些，除了借款和出让股权，大家还知道有哪些?下文是小编收集的企业融资途径资讯，欢迎大家阅读与了解。

　　前段时间《关于规范发展区域性股权市场的通知》的发布，为中小微企业打开了一扇企业融资的大门，仅2016年区域性股权市场就为企业实现融资2871亿元。

　　应该来说，企业融资的渠道并不少。融资渠道不限于银行或者投资机构，融资方式除了银行借款、股权融资外，还有更多选择。

　　企业融资渠道主要包括：

　　政府财政资金、银行和非银行金融机构、供应链企业、社会公众投资人、企业内部积累等。

　　众多的融资渠道也为企业提供了丰富的融资方式，除了常见的银行借款和股权融资外，企业还可以选择金融租赁、补偿贸易等方式解决资金缺口。下面就简单介绍下这些融资方式以及需要注意的融资原则，希望可以帮助企业家打开思路，化解融资难题。

　　融资租赁：借鸡生蛋

　　融资租赁模式是最常见的卖方信贷融资方式，一般用于融资购买生产设备。这种模式被称为借鸡生蛋，然后用卖蛋的收入偿还买鸡的钱。融资租赁通常有直接租赁和售后回租两种模式。

　　直接租赁模式一般流程为：

　　1、融资人向租赁公司提出融资租赁申请;

　　2、租赁公司根据融资人的设备购置计划，经过尽调审核后，与融资者签订租赁协议，约定付款条件、利息、期限及违约条款;

　　3、租赁公司联系合适的设备生产厂家，预付定金，签订设备采购协议;

　　4、生产厂家直接向融资者交货，负责安装以及售后服务;

　　5、融资者对设备验收合格后，租赁公司向生厂商付清货款;

　　6、融资者用设备运营收入向租赁公司分期支付租金，在设备款偿清之前，设备所有权属于租赁公司，融资者只有使用权;

　　7、当租赁期满，全部租金付清后，租赁公司将设备产权转移给融资者，租赁合同履行完毕。

　　售后回租模式即融资人将自有资产出售给租赁公司，并将其租回使用。租赁期满，资产所有权归还融资人所有。

　　相比于直接租赁，售后回租模式可以先获得一笔流动资金，而且不影响企业生产运营，因此融资企业更倾向于采用售后回租模式。

　　融资租赁模式筹资速度优于银行借款，对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表内融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。同时，租金可在税前扣除，减轻了企业税务负担。不过融资租赁一般租金较高，融资成本较大，通常适用于现金流比较稳定的项目，如公交、城建、医疗、航空等产业。

　　资产信托：表外融资

　　信托融资是一种高效灵活的融资模式，其标的物可以是动产、不动产、无形资产或者权益。信托公司根据对信托标的物的评估，为融资者设立信托计划。信托计划将信托资产受益权分为普通受益权和优先受益权，融资者保留普通受益权，优先受益权质押给信托公司。信托公司根据优先受益权，发行信托权益凭证，信托计划到期后，融资者赎回信托优先受益权部分。

　　资产信托融资一般操作流程为：

　　1、融资者选择一个信托投资公司，委托其设立资产信托业务;

　　2、信托公司对融资者进行尽职调查，对信托标的进行资产评估，设计资产信托计划;

　　3、信托公司将信托资产受益权设计为普通受益权和优先受益权。融资者自己保留普通受益权，将优先受益权质押给信托公司，二者比例根据融资额而定，一般融资额越大，优先受益权比例越大;

　　4、信托公司以优先受益权为根据，向信托资产投资者发行定期信托受益凭证;

　　5、信托公司将投资者认购信托凭证的资金提供给融资者;

　　6、融资者利用这笔资金用于信托标的资产的运营，取得经营收入;

　　7、融资者运营信托标的收入中，按普通受益权比例保留自己所得部分，优先受益权所得部分通过信托公司分给投资者;

　　8、信托期限到期后，融资者按照约定，通过信托公司赎回投资者持有的信托受益凭证，资产信托业务履行完毕。

　　信托融资不用出让股权，不会增加债务，既满足了企业资产性投资的资金需求，又绕开资产负债表“寅吃卯粮”，不会增加企业的资产负债率，为中小企业融资提供了一个新的思路和解决方案。

　　股权质押：典手借枪

　　假如一个公司面临这样的情形：既没有形成可抵押资产，也没有稳定的客户以保障资金回收效率，但需要资金购置设备扩大生产。在资产和信用无法获取资金的情况下，又不想割让股权置换，可以考虑股权质押融资方式。(点击查看：股权质押的企业上市全程指引)

　　股权质押指融资方将持有的股权作为质押担保，从金融机构获取资金。这种模式对质押的股权流动性及定价水平有较高的要求，所以常被上市公司使用。

　　中小非上市企业可以举一反三，利用股权与资金提供者谈判协商，换取生产设备或者资金发展，渡过资金困难。

　　举个例子，融资模式可以表述为：

　　1、融资者A公司因缺乏生产设备或流动资金，向资金提供者B公司提出股权质押融资方案，换取资金购买设备，组织生产;

　　2、经过协商谈判，约定A公司以一定份额(假设为15%)的股权作为质押，B公司向A公司提供10套生产设备，按每套设备50万元计，共计提供卖方信贷500万元(含利息);

　　3、A公司用15%的股权抵押给B公司，约定A公司分两期偿还设备款，每偿还250万元，就赎回5%的股权;

　　4、2年期满后，所有设备款偿清后，A公司赎回10%的股份，B公司留下5%的股权，作为A公司小股东，继续享受利益。

　　这个方案的实施需要许多特定的条件，比如A公司发展前景B公司看好等，但如果经过认真设计和协商谈判，股权质押也可以作为一种巧妙的融资手段化解企业资金困境。

　　夹层融资：股债结合

　　夹层融资是资本市场的一次创新设计，兼具股权和债权特点，其风险和收益介于股本融资和优先债务之间。夹层融资可以根据融资者具体情况和要求做出设计和调整，灵活安排股权和债权比例，帮助企业改善资产结构。常见的夹层融资包括优先股、可转债(点击查看)等形式。(点击查看：有一种股权投资叫做“夹层基金”)

　　夹层融资方式常见于Pre-IPO融资：

　　1、企业申请IPO，平均20个月左右的排队期;

　　2、期间有可能遇到市场行情不好，企业估值低，IPO价格不理想;

　　3、公司可以先进行一轮融资，此时可以选择夹层融资，一方面可以解决资金缺口，另一方面可以改善财务结构;

　　4、利用募集资金，实现优秀的增长业绩，证明企业市场价值，提高估值;

　　5、选择合适时机再次申请IPO，市场会给予更高估值，以更高IPO价格募集更多资金，从而降低了企业总体融资成本。

　　项目融资：画饼赊账

　　项目融资是一种用项目资产作为安全保证，以未来收益作为还款资金来源的融资模式，常见的BOT、PPP模式等都属于项目融资。其优点是依靠项目未来预期稳定现金流吸引投资者，无需资产抵押，并且项目的债务不表现在投资者的资产负债表中，这使得某些财力有限的公司能够从事更多的投资。

　　以修建高速公路为例，BOT项目融资模式如下：

　　1、A公司向政府申请BOT模式修建高速公路;

　　2、政府批准立项;

　　3、A公司以高速公路10年的收费权作为抵押，向银行或财团申请10年期贷款;

　　4、拿到财团的贷款后，A公司组织施工;

　　5、验收完工投入使用后，第1-10年的缴费用于偿还银行贷款;

　　6、10年后，银行将高速公路收费权转移给A公司;

　　7、第11-20年的高速缴费收入归A公司所有;

　　8、第20年后，A公司将高速公路收费权还给政府;

　　9、此时，政府继续收费或免费给社会车辆使用。

　　由于投资规模巨大，投资期限较长，项目融资的结构通常较为复杂，一般用于公路、机场、发电厂等政府大型基建工程的融资。这种模式的优点在于政府借助社会资金杠杆完成大型基础建设，实现多方共赢的局面。融资项目需要经过严格设计和运作，用诱人的市场前景和丰厚的回报来吸引投资者，从而完成项目的建设。投资者往往多家财团联手投资，约定一定年限的项目收益权，并设计多种担保措施锁定风险。

　　补偿贸易：借鸡还蛋

　　补偿贸易类似于借鸡还蛋，一般模式为：上游项目公司(融资方)为筹措资金购买生产设备，向下游主要客户(资金提供方)贷款，约定在一定期限内，用其生产的产品、其他商品或劳务，分期清偿贷款。

　　补偿贸易最初是国际贸易的一种结算方式，如今这种交易方式随处可见，例如理发店的会员卡，房地产公司售卖的楼花等。

　　这种模式也应用于服务业、信息业等行业，如超市预先售卖的优惠卡，视频网站优惠的年费会员，实际上就是补偿贸易，只不过用来偿还客户贷款的不是有形产品，而是以时间计量的服务。

　　市场孵化：借船出海

　　中小型高科技企业资金压力最大的时期不是技术孵化阶段，而是产品推广阶段。接到客户订单进行批量生产，企业需要大笔资金购买生产设备，即使采取委托加工方式，也需要大笔购买原材料的流动资金。这个阶段的企业很脆弱，没有什么资产，银行借款基本无门;股权融资又得不偿失。中小企业可以尝试用市场孵化策略解决资金问题。

　　市场孵化模式运行机制为：

　　1、政府机构或者上市公司牵头，利用其资源、信誉背书，打造一个无形的市场孵化器;

　　2、A公司有自主技术，但尚未打开市场，可以利用这个孵化器的支持开拓市场;

　　3、政府或上市公司为A公司提供廉价办公场所、产品宣传、设备租赁、信贷担保或者流动资金借款等支持，帮助企业开拓市场;

　　4、A公司收到客户货款后，向政府或上市公司偿付租金或贷款，同时按照约定缴纳孵化管理费，实质上就是分红。

　　这种模式需要有靠谱的后台支持，适合那些已有明确意向客户，仅缺乏流动资金的企业，通过外部资源整合，借船出海，实现中小企业与市场孵化方的双赢。

　　除了上述这些融资方式，企业还可以选择信用担保、供应链融资、股利转资本公积等方式，选择标准取决于企业对融资风险和融资成本的考虑。但万变不离其宗，众多五花八门的融资模式都是从股权和债权融资演化而来。企业在实际运用时，要学会灵活选择，举一反三，选择或者设计出最有利最恰当的融资模式，解决资金缺口。

　　融资的八大原则

　　企业在正式融资之前要制定一个指导企业融资行为的融资计划书，其中包括融资决策的指导原则和其他一些融资行为准则，目的在于确保企业融资活动顺利进行。企业融资要把握以下八大原则：

　　1、收益与风险相匹配原则

　　企业融资的目的是将所融资金投人企业运营;最终获取经济效益，实现股东价值最大化。在每次融资之前，企业往往会预测本次融资能够给企业带来的最终收益，收益越大往往意味着企业利润越多，因此融资总收益最大似乎应该成为企业融资的一大原则。

　　然而，“天下没有免费的午餐”，实际上在融资取得收益的同时，企业也要承担相应的风险。对企业而言，尽管融资风险是不确定的，可一旦发生，企业就要承担百分之百的损失了。

　　中小企业的特点之一就是规模小，抗风险能力低，一旦风险演变为最终的损失，必然会给企业经营带来巨大的不利影响。因此中小企业在融资的时候千万不能只把目光集中于最后的总收益如何，还要考虑在既定的总收益下，企业要承担怎样的风险以及这些风险一旦演变成最终的损失，企业能否承受。即融资收益要和融资风险相匹配。

　　2、融资规模量力而行原则

　　确定企业的融资规模，在中小企业融资过程中也非常重要。筹资过多，可能造成资金闲置浪费，增加融资成本;或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，又会影响企业投融资计划及其他业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。

　　融资规模的确定一般要考虑以下的两个因素：

　　(1)资金形式

　　一般来讲企业的`资金形式主要包括固定资金、流动资金和发展资金。固定资金是企业用来购买办公设备、生产设备和交通工具等固定资产的资金，这些资产的购买是企业长期发展所必需的;但是这些生产必需设备和场所的购买一般会涉及较大资金需求，而且期限较长。

　　流动资金是用来支持企业在短期内正常运营所需的资金，因此也称营运资金，比如办公费、职员工资、差旅费等。结算方式和季节对流动资金的影响较大，为此中小企业管理人员一定要精打细算，尽可能使流动资金的占用做到最少。由于中小企业本身经营规模并不大，因此对流动资金的需求可以通过自有资金和贷款的方式解决。

　　发展资金是企业在发展过程中用来进行技术开发、产品研发、市场开拓的资金。这部分的资金需求量很大，仅仅依靠中小企业自身的力量是不够的，因此对于这部分资金可以采取增资扩股、银行贷款的方式解决。

　　(2)资金的需求期限

　　不同的企业、同一个企业不同的业务过程对资金需求期限的要求也是不同的，比如，高科技企业由于新产品从推出到被社会所接受需要较长的过程，对资金期限一般要求较长，因此对资金的需求规模也大，而传统企业由于产品成熟，只要质量和市场开拓良好，一般情况下资金回收也快，这样实际上对资金的需求量也较少。

　　中小企业在确定融资规模时一定要仔细分析本企业的资金需求形式和需求期限，做出合理的安排，尽可能压缩融资的规模，原则是：够用就好。

　　3、控制融资成本最低原则

　　提起融资成本这个概念就不得不提起资本成本这个概念，这两个概念也是比较容易被混淆的两个概念。

　　资本成本的经济学含义是指投入某一项目的资金的机会成本。这部分资金可能来源于企业内部，也可能是向外部投资者筹集的。但是无论企业的资金来源于何处，企业都要为资金的使用付出代价，这种代价不是企业实际付出的代价，而是预期应付出的代价，是投入资金的投资者希望从该项目中获得的期望报酬率。

　　而融资成本则是指企业实际承担的融资代价(或费用)，具体包括两部分：融资费用和使用费用。融资费用是企业在资金筹集过程中发生的各种费用，如向中介机构支付中介费;使用费用是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如股票融资向股东支付的股息、红利，发行债券和借款向债权人支付的利息。企业资金的来源渠道不同，则融资成本的构成不同。一般意义上讲，由于中小企业自身硬件和软件的缺乏，他们往往更关注融资成本这个比资本成本更具可操作性的指标。

　　企业融资成本是决定企业融资效率的决定性因素，对于中小企业选择哪种融资方式有着重要意义。由于融资成本的计算要涉及很多种因素，具体运用时有一定的难度。

　　一般情况下，按照融资来源划分的各种主要融资方式融资成本的排列顺序依次为：财政融资、商业融资、内部融资、银行融资、债券融资、股票融资。

　　4、遵循资本结构合理原则

　　资本结构是指企业各种资本来源的构成及比例关系，其中债权资本和权益资本的构成比例在企业资本结构的决策中居于核心地位。企业融资时，资本结构决策应体现理财的终极月标，即追求企业价值最大化。在企业持续经营假定的情况下，企业价值可根据未来若干期限预期收益的现值来确定。虽然企业预期收益受多种因素制约，折现率也会因企业所承受的各种风险水平不同而变化，但从筹资环节看，如果资本结构安排合理，不仅能直接提高筹资效益，而且对折现率的高低也起一定的调节作用，因为折现率是在充分考虑企业加权资本成本和筹资风险水平的基础上确定的。

　　企业的资本总成本和企业价值的确定都直接与现金流量、风险等因素相关联，因而两者应同时成为衡量最佳资本结构的标准。

　　5、测算融资期限适宜原则

　　企业融资按照期限来划分，可分为短期融资和长期融资。企业究竟是选择短期融资还是长期融资，主要取决于融资的用途和融资成本和等因素。

　　从资金用途来看，如果融资是用于企业流动资产，由于流动资产具有周期短、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，企业宜于选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等。如果融资是用于长期投资或购置固定资产，这类用途要求资金数额大;占用时间长，因而适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、股票等。

　　6、保持企业有控制权原则

　　企业控制权是指相关主体对企业施以不同程度的影响力。控制权的掌握具体体现在：

　　a、控制者拥有进入相关机构的权利，如进入公司制企业的董事会或监事会;

　　b、能够参与企业决策，并对最终的决策具有较大的影响力;

　　c、在有要求时，利益能够得到体现，如工作环境得以改善、有权参与分享利润等。

　　管理者在进行融资的时候一定要掌握各种融资方式的特点，精确计算各种融资方式融资量对企业控制权会产生的影响，这样才能把企业牢牢的控制在自己的手中。

　　7、选择最适合的融资方式原则

　　中小企业在融资时通常有很多种融资方式可供选择，每种融资方式由于特点不同给企业带来的影响也是不一样的，而且这种影响也会反映到对企业竞争力的影响上。

　　企业融资通常会通过以下途径给企业带来影响：

　　首先，通过融资，壮大了企业资本实力，增强了企业的支付能力和发展后劲，从而增加与竞争对手竞争的能力;

　　其次，通过融资，能够提高企业信誉，扩大企业产品的市场份额;

　　最后，通过融资，能够增大企业规模和获利能力，充分利用规模经济优势，从而提高企业在市场上的竞争力，加快企业的发展。

　　但是，企业竞争力的提高程度，根据企业融资方式、融资收益的不同而有很大差异。

　　8、把握最佳融资机会原则

　　所谓融资机会，是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资机会的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程。从企业内部来讲，过早融资会造成资金闲置，而如果过晚融资又会造成投资机会的丧失。从企业外部来讲，由于经济形势瞬息万变，这些变化又将直接影响中小企业融资的难度和成本。

　　因此，中小企业若能抓住企业内外部的变化提供的有利时机进行融资，会使企业比较容易地获得资金成本较低的资金。

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