家族企业如何融资 家族企业融资要注意什么

时间:2017-09-26 创业融资 我要投稿

  为什么有的家族企业能长盛不衰,而有的却只能勉强维持甚至是昙花一现?其中的缘由不一而足,但是,根据我的研究,成功的家族企业的一个重要特点是他们普遍格外注重公司的财务战略和策略实施。

  一、建立有效的财务制度和治理结构,把家族事务和企业经营活动区别开来

  成功的家族企业会设置专门的机构来讨论与经营相关的家族事务,这些机构包括家族理事会、家族完全控制公司和家族股东会等形式。正是因为这些机构的存在,使董事会成员能够从繁杂的家族事务中脱身,集中精力去考虑公司战略问题,考虑如何创造长期的股东价值。同样,当设置了家族理事会这样的机构后,企业就可以更容易根据“功能互补”的原则,选择在阅历、观念和能力上与家族董事会成员互补的董事会成员,而不是出于亲情或家族责任的考虑来选择董事会成员。当然,这种做法的前提是外部的董事会成员会努力为公司增加价值。在经济发达的国家,职业经理人体系比较完备,增加股东价值是经理人员的一个基本责任,尤其是对那些有过公众公司背景的职业经理人来说更是这样。

  二、注重“净现金流”的增长,而不仅仅是业务量的增长

  沃伦?巴菲特在进行投资选择和评估时惟一的重要指标就是现金流,而不是销售额的增长。销售额的增长当然可以带来长期的业务增值,但是只有现金流增长,公司才有财力支付股东红利,才能保证股东权益增长。在测量现金流时,成功的家族企业使用的指标是“净现金流”,即销售额减去投资和红利,有“净现金流”才能保证企业在开拓新业务、多元化发展甚至是股份赎回等方面在财务上得到充分的支持。

  三、保证股份适当的流动性

  在私人公司中,股票的价值可能会在某一段时间内快速升值,但是股票持有者却很难认识到这点。因为,他所持有股份是不流通的,他很难立刻找到合适的买家反映股票的真实价值。所以,对股份价值的评估成为一个专业性很强的问题,也导致了股东们对股票价值意见不统一,并由此引发冲突。如果股份一点都不能流通,股东就会有被套住的感觉,他们会要求更多的分红,但是太多的现金分红又消耗了业务发展所必需的资金,这反过来损害了公司股份的长期价值。

  一个解决的方案是:制订一些规则,能够保证股东可以向公司或其他有意向的家族成员出售部分股份,以此来促使参与公司管理的和不参与公司管理的股东都更注重长期股东价值的增长。通常情况下,当设置了这样的条款后,很少有股东愿意出售他所持有的股份。

  四、长期致力于提高家族的凝聚力

  家族的凝聚力是指家族成员对企业的满意度、对业务发展的信心以及对家族事业的投入。家族凝聚力强的公司持续增加股东现金回报的压力较小,容易使领导者保持高水准的工作表现。

  家族的凝聚力是维持家族企业所有权的无形的非财务原因,很多情况下,家族凝聚力可能是家族企业最令人满意的回报之一。增强家族凝聚力的方法包括:定期的家族碰头会、提高下一代的企业家精神的培训项目以及家族范围的慈善事业。这种慈善事业对发现、确立和巩固家族核心价值观大有裨益,对社会的价值观是一种正面的积极的影响,同时也是家族荣誉感的源泉。

  五、建立透明的薪酬福利体系

  股东们对公司管理的介入程度是不同的,他们之间关系应建立在相互信任的基础上。但是这种信任是不牢靠的,不参与公司管理的股东很容易怀疑管理层的股东是不是为自己攫取了过多的利益。当管理层的股东享有公司的轿车、俱乐部会员资格和低息贷款时(即便这些是其它非家族企业的公司的高级经理们普遍享有的待遇),管理层之外的股东们就会觉得恼火。

  由于近期商业丑闻频频被曝光,股东对管理人员的报酬过多抱怨更大。所以,家族企业给予外部经理公平合理的报酬,就显得尤为重要。

  通过保持行业一般的报酬水平可以打消非管理层的股东、银行、债权人和员工的非议和疑虑。会计师事务所和薪酬专家能够给你提供不同行业不同规模公司的经理人员的薪资数据。将薪酬福利控制在行业内的可接受的范围之内,并通过文件的形式向他人传达,能够保护自己免受流言的困扰。

  六、采用和公众公司一样的会计准则

  当一个私人公司决定转变成公众公司时,它通常会很吃惊地发现为了符合公众公司的标准,它的财务制度不得不做出许多调整。很明显,两套财务制度的同时存在是一种不合理的现象。近期安然、阿德菲尔、世界通信和其它公司的教训再次提醒我们保证财务透明、账目公开的必要性。

  年度审计和内部会计控制能够使公司得到股东更多的信任,同时也为制订决策提供了重要的依据。所以,聘请专业的遵守通用会计准则的会计师事务所来进行年度审计是明智的举动。

  七、具备全球化的财务视角

  全球化是老生常谈,但的确越来越多的家族企业有这方面的现实需要。即使没有海外业务,你也应该在战略制订时考虑到国外的因素,因为可能很快就有外国竞争者进入本属于你的国内市场。

  全球化同时也意味着在资本市场上的全球化。中国已经加入了WTO,越来越多的中国企业增加了在国外的业务,随着这部分业务的成长,中国的企业考虑的不仅仅是打开外国市场或是在国外建立生产基地,如何利用更广泛的国外资本也被提上了议事日程。

  上述的财务习惯都强调股东价值。虽然对于很多家族企业来说,股东价值的增加并不是它们惟一的目的,但是,关注股东价值是保持来自于家族的“耐心资本”的最好的办法。毕竟,这是家族企业赖以长期生存的根本所在。

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