创业企业融资的基本过程和8个关键点

时间:2017-09-23 创业融资 我要投稿

  融资对初创企业来说无疑十分重要,创业公司在融资过程中需要了解并准备哪些东西,首次创业者可能会遇到这样那样的问题,那么,融资到底需要注意些什么呢?

  找到投资人

  先到天使汇 AngelCrunch 等股权众筹平台注册下上传自己的项目,接通一个最大的渠道。然后你可以到车库咖啡蹲点儿,微博发私信,四处找联系方式,拜托别人引荐……总之用各种方法寻找投资人吧。一般情况下,如果你的项目足够好(很大程度体现在 BP 上),最大的可能还是通过股权众筹平台接触到投资人。一个残酷的事实在于,不要试图忽悠投资人和平台的投资经理,不好的项目是没什么机会见到投资人的;如果你总也过不了这关,回去闭关打磨下产品会好些。

  路演

  报名参加天使汇闪投 SpeedDating,将获得每周一次的快速路演机会,这也是国内最高效的路演产品。参与有组织的路演让你有机会一次接触许多投资人,可以节省大量成本。同时,此类路演活动可以让你接触到其他创业者,也是一个不错的渠道。路演是一个讲究技术的行为,我们会在本章不断渗透路演技巧及包装思维。应该强调的是,不是所有路演都应该去,可能的话你应该关注到场投资人及机构名单,向合适的对象展示自己。另外,很多路演会表明细分领域,如果你是智能硬件,就别去游戏专场路演添乱了。

  与投资人单独约谈

  路演给投资人留个好印象,第一印象过关的话,就有机会展开私密的约谈了。在天使汇 SpeedDating,路演之后的当天便可开始约谈。约谈也有许多规则和技巧,我们会在本章陆续渗透。

  交易价格谈判

  约谈是让投资人了解你的项目和团队,至于具体投不投还要看玩法,估值、出让比例、附带权利比如优先股是否具有投票权、是否配备反稀释条款等。令投资人追捧的好项目具有更强的议价能力,争做好产品永远比谈判技巧更有用。

  签订投资意向书

  签订之前一定要仔细检查条款并三思而行,由于创业者一方参与签订的往往仅创始人(CEO)一人,CEO 不仅要考虑自己的利益,也要考虑团队的利益,不能坑害合伙人。建议有余力的创业者在一切融资交易环节聘请律师。

  股权变更

  并非简单的双边协议签署,此步骤需与工商局、银行等机构协同完成。如果起初通过天使汇等平台融资,这时便会获得无偿的指导及相关服务,大大降低成本并缩减时间。

  获得注资

  投资正式到账。全力加快运作吧,但花钱时一定要遵照预算及协议中的相关规定,不要引起资方非议。

  主动联系投资人汇报公司状况

  以一定的频率(月或季)向投资人提交财务报表及运营报表。

  准备下一轮融资

  一轮融资到账时就该考虑下一轮融资了。事先拿到投资人的意向,有备无患。接触更多的投资人也利于开阔眼界,并获取更多关于产品及公司的建议。

  融资的8个关键点

  第一,确定融资框架

  融资前会有董事会、股东会,内部首先要确定一个融资的框架。首先是融资额度,我要多少钱?我要出让多少股份?比如你要1000万,我现在企业值4000万,那我现在就出让20%的股份。其次,你的董事们、股东们要不要通过对赌提高自己的议价?要不要放期权?要确定一个融资框架,这个融资框架一定是你们内部得到一致意见的。再次,一定要派个融资代表,不要全公司一块上,这样给大家感觉很不好,好象你专门是来拿钱的,其它事情都不做,全公司都在想着拿钱。

  第二,确定商业计划书

  这时候你们还要考虑要不要找财务顾问。国内比较有名的财务顾问公司像华兴资本(还有易凯资本等)。我们A轮是华兴做的,是华兴仅有的一个1000万美金以下的单子。FA(财务顾问)能给你做什么呢?它会告诉你,尤其你比较陌生的情况,它会告诉你融资应该注意什么,应该怎么控制流程,肯定会比我专业得多,这就是FA。FA代表你的公司跟投资人谈判,很多条款看起来无关紧要,但谈起来很重要的——比如一些两三年之后可能就爆发了,直接让你卷铺盖走人的条款。不过,一旦FA参与到投资里面,也容易屁股决定脑袋,它的利益向投资人靠拢了,不会据理力争再帮你拿到什么条款。所以,有些FA非常看好你的企业,就会说,我帮你做融资了,你也让我投一笔。这时我建议大家不要简单做这件事情,因为这是纯粹的立场问题,如果投了就会改变它的立场。

  第三,筛选目标投资商

  以前,要拿投资,一定要跑去互联网投资大会上把名片、商业计划书发一大片,现在已经不需要这么做了。中国现在的投资商非常多,我们经常能看到一些投资咨询公司,或者做早期投资、各行业投资的机构。

  第四,初步接触

  有了经验之后做一个AB的分类,对你帮助最大的挑出5-10家分到A类,剩下大概30家分到B类。分完类之后千万别直接接触A类的投资商,而是要先接触B类投资商。在跟投资商聊的过程中它经常会打断你,提问,这时候你就会进入多BP(商业计划书)升级阶段,你的BP可以一版一版的改,每接触一家投资商你就会越来越成熟,B类投资商可能是未来你的投资者之一,但实际上也是磨炼自己、练兵的阶段,所以先通过B类做个BP的升级。B类投资商还可以修整你的融资框架,调整你的估值。

  第五,深入接触

  这时候有个关健词——“时机”。我们在融资的时候,大家知道都会拿到融资意向书,深入接触的时候要把握好时机。什么叫好的时机?比如现在有4家是需要深入接触的,经过你跟你朋友的了解和观察,你会发现其中有一家决策非常快,可能大概一周就会出融资意向书,还有的机构是平均水平速度的,有的是要一个半月的,这时候你怎么办?要把握好时机,一定要先接触那个最慢的,再接触两家平均水平的,最后接触那家最快的。因为意向书通常是有时间限制的,通常一周两周就过期了。要根据你对投资商的理解把握好先后谈的顺序,尽可能在投资商给你出融资意向书时,1-2周内获得2-3份甚至3-4份意向书,之后就会有比较好的选择,不至于你的融资时间完全失控。

  第六,投资意向书

  首先,创业者对董事会要有把握,京东商城CEO刘强东到现在在其董事会还有非常强势的地位的。其次,要注意一致行动条款。它约定投资商有权力,即使他是小股东,哪怕他占你10%的股份,它有权力在你公司估值超过多少钱的时候强行的把公司卖掉,你必须跟它一致的卖掉,你不能说不卖,一般会约定一个额度,它说你现在值5000万元,超过2亿元就可以强行卖掉,一定要关注强行卖掉的额度。还有,要注意清算优先权条款。这在国外是典型条款,在清算的时候要求清算优先,股权20%以上发生股权变动就要清算,年息按10%,这三年的年息10%我都要拿回来,剩余的钱再跟你按股份再分,清算优先很有可能让一个公司增值之后反而你的钱更少了。最后是期权,我一直极力主张大家可以放期权,不要怕期权会稀释,这对自己的管理团队是非常好的激励,尤其早期你需要用期权和共同潜在的增长空间提升它,期权是非常重要的。

  第七,尽职调查

  危险期,在国内进入尽职调查阶段,我个人认为就进入了一个非常高危的阶段。这1~2个月是不能接触其它投资商的,在法律条款上,不能跟其它投资商签约了,这时候投资商会对你进行一系列的调查,业务、财务、法务的尽职调查。企业要规避这中间的问题,把业务调查放在第一位,签之前让对方先做调查,如果业务有问题就别签了。因为法务和财务对于早期公司最多是不规范,不至于出现一些重大赔偿。把一些可能有变化的东西往前放,降低风险。

  道理上在签约之后投资商才会打款,但你为了降低尽职调查阶段的风险,不会出现尽职调查过程中的资金亏损,你可以做过桥贷款。我企业需要钱,在签约之前先给我打100、200万元人民币,这算过桥贷款。

  我们在A轮、B轮请的都是国内顶级的律师事务所,花钱蛮多的,但回头来看还是很值得。我朋友的公司很缺钱,因为他很缺钱,所以不太愿意找太好的律师,找了要价两三万元的律师,而且那个律师还是出来单干的,我给他介绍的律师至少要20万元,因为缺钱,他最后没有找很好的律师,但他签约完之后发现,他的律师在很多关键条款上没有给他指导,甚至还没有我给他说的多。所以,你一定要舍得在两个外部环境,一个是律所、一个是FR上,要聘就聘个好点的,要不就别聘,和投资人谈详细法律条款的阶段我们根本不懂,需要律师把重要的条款挑出来。

  第八,签约打款

  钱没有到帐之前一切都有变数,很多公司前面都做到了,最后一步不打款,这就造成了违约,违约是所有投资人都不愿意做的事情。

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