融资冬天到来 创业者可选择三条保命路经

时间:2018-04-20 创业融资 我要投稿

金融危机下全球资本市场紧缩,由于受到整个市场环境的影响,投资项目数量将变少,投资金额会减少,投资人对项目的估值也会降低。风险投资人变得比以前更加谨慎和理性,有时候即使项目没有投到,也不会觉得惋惜。

  10月上旬,达晨创投牵头,联合北京德诚盛景、深圳创东方等机构,正式与上海网宿科技股份有限公司(以下简称网宿)签订投资协议,金额为4000万元。在目前的金融环境下,还能够顺利融资,网宿CEO彭清也不免感慨难得。

  从去年下半年以来,网宿将再次融资的传言频传。内部人士透露,近一年来网宿和多家创投有过接触。今年7月,达晨创投开始考察网宿,三个月后,双方就敲定了合作意向。这是达晨创投对网宿的第二次投资,也是网宿的第二轮融资。

  “从7月份开始我就觉得形势比较严峻,尤其是国内的宏观调控,可能会波及到我们互联网企业……当时第一个感觉就是要巩固我们的行业地位;第二个感觉就是要过冬了,手上一定要有现金流。比较庆幸的是危机爆发的时候,我们的融资已经基本上结束了。像现在这种危机爆发的时候,再去拿钱就很难了。”

  网宿是幸运的。几乎在网宿签订融资协议的同时,10月9日,红杉资本在其硅谷总部的办公室召开了旗下所有投资公司的CEO全体大会,所用幻灯片的标题为:“安息吧:黄金时代。”

  在会上,红衫资本主要合伙人均对当前形势预期悲观,要求旗下公司节省资金,削减成本,同时警告其所投资的创业公司要着力储备资金,尽量增加现金收入。比如要求公司不再租用昂贵的办公楼,不要铺张浪费;要聘请一些年轻聪慧的移民,他们有拼劲且薪水低;解散吃得肥头大耳的销售团队,控制底薪;要明察市场,打击竞争对手;要尽量保存现金等等。

  作为投资过谷歌、YouTube、苹果等众多成功IT企业的风投公司,红杉资本的行动有着风向标式的意义。这意味着,全球的VC、PE们正在收紧荷包,企业要想获得他们的大笔投资将异常艰难。

  金融危机将对创投产业产生什么样的影响呢?智基创投总经理、合伙人陈友忠曾做过详细的分析。

  他说,创业投资包括四个环节:募集资金、投资项目、增值服务及项目退出。基金管理人在募集资金后,积极寻找项目进行投资,然后通过增值服务,管理已投项目,最后通过IPO或被并购而退出。

  金融危机下全球资本市场紧缩,首先对创投产业的退出环节造成直接影响。资本市场震荡,导致原先计划IPO的企业推迟上市。一个创投公司原先手上可能有7-8个项目计划上市,由于时机不好突然减少到了2-3家。在这种情况下,投资的公司即使上市,市值也会受到影响没有预期高,企业通过IPO募集到的资金也会大幅减少。

  金融危机的负面影响也间接渗透到创投的其它三个环节。对于增值服务及项目管理环节,企业会因为IPO募款延后而更加节省地使用现有的钱,不会轻易采取扩张策略,用钱的速度也变得保守。

  由于受到整个市场环境的影响,投资企业的数量会变少,与此同时,投资金额也会减少。比如原来计划投资标的为5000万人民币,现在可能会降低到3000万人民币。另外,投资人对项目的估值也会降低。比如原来计划15倍,现在只肯给到8-10倍。风险投资人的投资行为、心态、理念开始调整,尽职调查变得比以前更加谨慎和理性,不会像以前一样短时间内去争抢项目。现在的心态是更加求稳,有时候即使项目没有投到,也不会觉得惋惜。

  对于投资人的心态,易凯网络资本公司首席执行官王冉,在其博客上精辟地概括为:怕傻叉和拣便宜。“除非你让他们看到必须出手的理由,他们一出门脸上就挂着‘可有可无’的表情。”

  对于那些有融资计划的企业来说,这很糟糕。王冉说,对创业者来说,大致有三条路经可以选择:第一,如果是“必须要”,调整心态,现在不是忽悠的时候;第二,通过内部运营商的调整把“必须要”变成“可有可无”,以“可有可无”对峙“可有可无”,等待冬去春来;第三,把“必须要”的规模降低,把一次融资拆成两次,先做一小轮给自己穿上件衣服取取暖,然后从容等待市道转暖再做一轮大的。

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