公司融资方案
融资方式分析：
方案A：以本国银行和外国银行作为中介，在国外发行债券。
分析：这种方式的优点在于有利于吸收国外民间小额零星资金;本公司股东对公司控制全部会减损。缺点是由于国际外汇市场上汇率波动较大，有较大的外汇风险。如果可以取得较高级别的信用评估等级，债券的销售是有保障的。
方案B：在国内发行债券
分析：其特点是便于吸收民间游资，不削弱公司股东控制权。我国城乡居民储蓄达60000万亿元，现有证券市场对居民储蓄吸收有限，因此只要宣传到位，利率合理，债券筹资成功的可能性很大。另外，由于国内金融市场与国外金融市场尚未接轨，国际市场的波动对国内市场影响较小。
方案C：发行该公司的商业票据
分析：由该公司承担汽车商业票据的发行、转让、承兑等事宜。为鼓励购车，公司允许消费者采取分期付款方式。这样，公司会面临流动资金短缺的问题。为解决这个问题，公司可借鉴美国通用汽车公司所属的通用承兑公司的做法，在票据法允许的范围内，直接向市场出售规范化票据。由于商业票据一般为短期票据，所筹资金中约三分之二用于商业信贷所导致的流动资金的不足。商业票据法实质上是由先购车后付款的人想先付款后购车的人支付利息。享受消费信贷方式的购车者应承担一定的利息，但利息过高不利于轿车销售。因此公司实际上要支付一部分筹资成本。本法的优点主要是筹资与促销结合在一起，有利于公司形象的树立，能迅速占领市场，而且筹资成本也不会太高。
方案D：向国家开发银行申请贷款
分析：国家支持汽车行业的发展，该公司若能迅速形成规模效益，则可获得国家在资金上的支持。国家开发银行贷款利息估计为商业银行同期贷款利息的二分之一到三分之二。
方案E：向国外发行该公司股票分析：其优点在于能迅速大量的吸收外资;能在国际上建立公司形象。缺点是在不同证券市场上市会割裂公司形象;易为各地股市波动所影响。
方案F：在国内增发股票
分析：优点是可避免债务负担。缺点是：若股票价格过高，难以吸引新股东，若定价过低，则会损害老股东利益。目前我国证券市场还不完善，特大型企业的股价难以提高，而以后企业发展了，所有股东都分享同样的收益。这样对老股东是不公平的，此外，从股本结构角度出发，股票筹资法所筹资金量不可能太多。
方案G：该公司主营业利润再投资
分析：利用利润再投资，是公司的股息政策问题，基本原则是确定合适的留利比例，是股东的近期利益与远期利益得到统筹考虑。
方案H：利用该公司其他经营利润
分析：该公司轿车主业外，还经营旅游、客运、租赁、商业、房地产等。这些经营活动每年都会给公司带来一定利润。
方案I：租赁融资
分析：公司可以向国外的先进汽车厂商租用设备，或通过银行的租赁业务部进行融资租赁。我国目前的所得税制对融资租赁无优惠，租赁费只能按相当于直线折旧的部分进入成本。但国外如美国，为了鼓励固定资产投资，政府对购买固定资产的企业实行投资减税政策。我们向他们租用设备，能分享一定的优惠。
进一步解决方案：计算出每一个筹资方案的筹资成本;相对于不同的筹资方案，计算出每一个投资方案的净现值;在更好的投资报酬率和更低的筹资成本原则上，找出最佳投资方案与筹资方案的匹配组合。注：由于缺少投资方案和相应的数据，这里提出的解决方案只限于提出各种融资方案，对于方案的选择则要结合该公司的实际情况来完成，在此不作赘述。
融资方案的制定
投资项目融资方案分析的内容包括融资成本、融资结构和融资风险的分析。融资方案优化的基本要求是寻找一个融资成本较低、投资效益较高、并承担较低风险的方案。
在融资风险可接受的前提下，选择最佳融资组合，以降低融资成本、获取最有利的债务扛杆作用，确保企业价值最大化或股东财富最大化。
一、融资的原则、规模和时机
(一)制定融资方案应考虑的因素
1、经济性因素。
企业在融资活动申所考虑的经济因素，通常指影响融资行为的成本、收益等
包括:
(1)融资成本。融资成本是企业为取得和使用资金而支付的各种代价，包括资金筹备费用和使用费用两项内容。融资的基本任务就是要选择那些融资成本最低的融资渠遭道，因此，在融资过程中，财务人员必须从以下两方面来考虑融资成本:一是考虑资金市场中的资金商品"的供求状况。当资金市场供过于求时，融资成相相对降低;反之当资金市场供不应求时，融资成本相应要提高。因此，只有从总体上考虑资金市场的供求状况，才能能从根本上降低企业融资成本。二是在资金市场供求关系一定的情况下，考虑各融资方式间融资成本的差异，并进行有效的选择。由于各种融资方式不同，其融资民本也不相同，因此为实现财务目标，提高融资效益，企业必须选择那些融资成本较低的融资方式。
(2)融资风险。主要是指企业在负债融资方式下由于各种原因而引起的债务资金到期不能还本付息的风险。融资成本与融资风险二者相互影响和制约。融资成本越低，企业风险一般也越高;反之，融资成本越高，则融资风险也越低。因此，合理的融资方案应是在融资风险一定的情况下便融资成本最低，或者在融资成本一定的情况下使融资风险最小。
(3)投资项目及其盈利能力。企业为投资项目进行融资，必须考虑以下方面:第一项目所需资金量决定融资量。只有这样才能避免融资过多造成资金闲置和浪费，或不足而影响投资进度，造成机会损失。第二，投资进度直接影响融资计划和资金到位时，只有按投资进度安排融资计划并进行融资，才能避免由于期限搭配不合理引起损失。三，投资项目的末来收益能力决定企业融资渠道与融资方式选择。项目未来盈利能力越高则可选择的融资渠道及融资方式的范围就越宽。 "
(4)资本结构。企业资本结构的优劣在一定程度上反映企业管理人员的管理技巧。不同的融资方式对企业资本结构的影响不同。就股票融资而言，增加股本资金，会提高企业权益资金比例，也有利于负债规模的扩大，但不利于提高权益投资利润率;而增加债务资金，
会加大偿债压力，但在资产利润率大于负债利率的情况下，会产生杠杆作用，有利于提高权益资本利润率。企业选择何种融资方式取决于企业在一定时期内的资本结构状况及其弹性。
2·非经济因素。
企业在融资过程中所考虑的非经济因素主要包括:
(1)融资难易程度。融资的难易程度主要涉及企业融资过程申的审批程序及融资
管理的难易程度。其中，融资的审批程序主要涉及融资方案能否得到批准及审批机构的工作效率等两个方面。前者取决于国家下策及有关机构的规定，后者取决于审批机构的层次工作效率。融资组织管理工作的难易主要取决于企业内部管理水平。因此，影响企业融资
程度的因素，有些是客观的，有些是主观的，并且在融资方案的制订过程中都必须予以充分重视。
(2)资金使用条件的约束。无论是投资者或是债权人，出于投资安全性和收益性的考虑，都会从不同方面对企业所融资金的使用施加一定的限制，这些限制即为使用条件约束。从约束的类型看，主要包括资金使用过程的约束和使用结果的约束两类。不论属于何种类型的约束，对企业灵活地使用种调度资金都不利，因此，企业在选择融资方式时，要视各种方式的.资金使用约束程度的不同，而有针对性的进行选择决策。
(3)融资的社会效应。有些企业在融资决策时非常注重融资后的市场效应和市场形象，即融资后的社会效应问题。如果不考虑其他条件，单就企业融资行为的市场效应而言，直接融资的社会效应最大，因为这类方式直接面对金融市场，具有融资后的市场广告作用，它比间接融资(如银行借款)的市场效应要大得多。
(4)融资对企业控制权的影响。企业在选择和评价各种融资方式时，需要考虑由于融资而给企业带来的对企业控制权的稀释问题。各种融资方式对企业控制权的影响力不同，从而会影响企业生产经营活动的独立性，影响财务管理的自权益和企业利润的分配，企业在选择融资方式时，必须考虑它对原有股东的控制权的影响。·
(二)融资活动应坚持的原则
企业在进行融资的过程中，必须综合考虑上述因素，围绕提高融资效益这一目标，制定具体融资方案。应坚持的原则包括:
1，规模适度原则。
企业无论是通过何种渠道、采用何种方式进行融资，都必须预先确定合理的资金需要量，使融资量与需要量相互平衡，防止融资不足而影响生产经营活动的正常开展，同时也避免融资过剩而降低融资效益。
2·结构合理原则
企业在融资时，必须便企业的权益资本与借人资金保持合理的结构关系，防止负债过多而增加财务风险，增加偿债压力;或者没有充分利用负债经营，使权益资本的收益水平降低。
3、成本节约原则
企业在融资行为中，必须认真地选择融资来源和方式，综合考虑不同融资渠道与融资方式的难易程度、资本成本等因素，降低融资成本，提高融资效益。
4·时机得当原则。
企业在融资过程申，必须按照投资机会来把握融资时机，从投资计划的时间安排上，确定合理的融资计划与融资时机，以避免因取得资金过早而造成投资前的闲置，或者取得资金的相对滞后而影响投资计划。
5·依法融资原则。
企业在融资过程中，必须接受国家有关法律法规及政策的指导，依法融资，履行约定的责任，维护投资者权益。
(三)融资合理规模的确定
企业的融资规模是指一定时期内企业的融资总额。确定融资规模是制订融资方案的主要内容，同时也是确定融资方式的基本依据。确定融资规模应考虑的主要因素包括。
1·有关法律法规的约定。
融资规模在一定程度上受到法律法规的约束。法律对融资规模的限制，一般出于对债权人和投资者权益的保护，以避免造成经济秩序的混乱。如我国的公司法、外商投资企业法律，对不同企业在设立时所应达到的最低资本限额，即法定资本金进行了具体规定以保证企业设立后能正常进行生产经营，保证企业有足够的资本金以对外进行负债融资，承担民事责任，维护投资者及债权人的权益。
2、投资规模的约定。
影响融资规模的经济因素包括企业的投资需求、偿债能力等，其中投资规模是决规模的主要依据。投资规模是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业的其他素质等因素确定的，它对融资活动的影响主要包括:0投资规模决定融资总资项目自身的经济特性决定所融资金的期限。企业在制定融资方案时，必须以"投定融
3、融资的层次性影响。
企业资金包括权益资本与债务资金两部分。企业在进行投资时，一般应先考虑企业已拥有的权益资本，在权益资本不足时才考虑对外融资，包括对外借债或追加权益资本。正确融资规模，必须涉及三个规模层次0融资总规模;0权益资本规模;0企业对外融资规模。其中，融资总规模直接制约于投资总规模，具有相对稳定性;对外融资规模是融资抵减权益资本规模之后的差额。因此在假定投资总规模己经确定的前提下，融资规模直接表现为对外融资规模的确定。
4·融资规模与资产占用的对应性影响。
为了保持财务结构的稳健和提高资产运营的效率，一般情况下，应保持资金来源与占用之间的对应关系。具体包括=0为维持正常生产经营而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的产成品或商品储备、以及固定资产等长期稳定占用的资产，应与长期稳定的资金来源相对应，也就是应与企业的权益资本和长期负债等融资方式资金的规模相对应。0对于随业务量变动的资金占用，如最低储备以外的现金、存货、应收款等的波动性资产，则与企业临时采用的融资方式所筹集的资金规模相应，如临时融资的资金规模等。分析融资规模与资产占用之间的这种对应关系，有利于合理选择与规划融资方式、减少资产占用风险。
5、时间性制约。
企业融资必须要与融资需求的时间进度相对应。由于企业投资常常是分段进行也相应地要求分为儿个阶段。企业在一定的时期内可能同时有几项投资活动进行，需要的资金也会一次或分次进行筹措。在确定融资规模时，必须分清投资总需要量和或某一年度的融资额，以准确把握某一时期内的融资需要量。
(四)融资时机的选择
企业融资时机是指有片于企业融资的一系列因素所构成的融资环境或融资机会。时机的确定与选择应包括两个方面：通过融资环境的评价来确定和选择有利的融资机会。
针对各种具体的融资方式，来确定融资方式运用的时机。其中，前者涉及融资把握，而后者涉及具体融资方式的运用决策。
企业在确定融资时机时，首先必须对融资环境进行评价，并在此基础上确定最佳时机。融资环境的评价应考虑各种客观的外在环境因素及企业自身因素。
1·客观的外在环境因素。
主要是指对企业融资时机把握产生重大影响的外在要素。包括产业经济发展阶段、金融与财政政策、行业竞争程度、市场状况、产品周期等。例如对产业经济发展阶段的评价，当经济处于高速发展时期时，企业的投资欲望较强，从而投资需要量大，企业负债能力也相对较强，这时的资金相对短缺，资本成本相对较高，但由于投资收益能抵补其成本，企业仍可以积极开展融资活动，以满足投资的需要。
2·企业自身因素。
主要是指企业规模的大小、对市场的支配能力、企业经营风险、企业经济效益等因素对融资时机的影响。例如对于规模较大的企业，资本实力也较雄厚，面对的融资时机相对较多。
良好的投资机会是企业确定与选择融资时机的主要依据。因为良好的投资机会在一定程度意味着投资收益较高，融资成本相对较低(如利率水平相对较低)。因此，为满足良好的投资对融资的要求，企业在确定与选择融资时机时，应选择把握那些投资收益高、资本成本相对较低的时期，具体包括:0国民经济稳步发展或高速发展的时期;0货币政策与财政政策相对宽松的时期5(3)税收优惠较多、利率预期较低的时期;Q市场竞争相对较弱，企业对市场具有一定支配能力的时期;0品处于畅销的时期;企业经营风险较少，经济效益好时期;0为满足发展需要，开展对外兼并与扩充的时期;等等。
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