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商业模式和优秀团队是成功融资的因素
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创业指导>> 随着重庆打造私募股权投资高地目标的提出，多家国际知名私募风投机构纷至沓来。来自市金融办的数据显示，去年前7个月落地我市的股权投资机构多达28 家。在银行收紧信贷规模的背景下，私募股权投资基金(PE)也成了渝企追捧的对象。怀揣项目的企业怎样才能吸引风投?风投进入后应如何与之相处?本期老板下午茶针对这些热门问题，邀请部分渝企老板讲述他们对于风投的经历和困惑，同时来自风投行业的精英和专家则对重庆企业如何吸引风投提出了建议。
客座嘉宾 钢运置业董事长 代育松
客座嘉宾 重庆山外山血液净化股份有限公司董事长 高光勇
客座嘉宾 跨国金融股权投资机构优势资本西南地区投资合伙人 林代联
场外嘉宾 重庆工商大学校长 杨继瑞
如何吸引风投?
代育松：凭全新商业模式“约会”风投
从我的经验来看，一个全新的商业模式对风投的吸引力是很关键的。靠着全球旅游地产交易服务平台这个全新的商业模式，目前已经有两家风投机构和我们进行“约会”，预计有望引进风投资金6亿元。目前，这两家分别来自上海和北京的风投机构正在进行前期的项目调查。
我们吸引风投机构注意的商业模式就是全球旅游地产交易服务平台，具体说来，这是一个综合涵盖了开发企业、中介机构、自由房产经纪人、购房者四方需求的交易服务平台。汇聚了海量不动产资源和庞大的客户群，通过公共信息网络平台、遍布全国的中介服务联盟、落地门店销售系统、多媒体售楼终端机和全国数十万自由经纪人形成分销渠道体系。涉及的国内旅游地产项目遍布山东、海南、安徽、广西、广东、贵州、云南等多个省区。此外，在韩国、新加坡、欧洲赛普路斯也先后签了数十个海外旅游地产项目。
这种一站式互动综合运营模式市场前景如何?风投机构并不会简单地凭一见钟情就决定投资，目前这两家风投机构都在不定期的对平台运营进行调查，这些调查不但会要求提供大量完整的财务报表，还会查看企业签署过的全部合约，不定期对公司的基层员工进行面试。尽管程序上还有一段路要走，但我对这次“约会”充满了信心。
如何与风投相处?
高光勇：切莫贸然签署“对赌协议”
从与风投公司打交道的经验来看，最重要的是及时沟通消除分歧，资企双方之间保持信息的完全透明是最好的解决方式。
2008年是金融危机最严重的时候，我们公司也遇到了资金不足的问题，是风投为我们解了燃眉之急。山外山公司那时曾与10多家风险投资公司进行了接触。最终，选择了湖南和上海的两家风投公司作为合作伙伴。
风投公司5000万元投资对公司发展起到了关键作用，公司发展也给风投带来了丰厚的回报。山外山公司突破资金瓶颈后，年销售额每年以50%的速度递增。同时，风投公司当年投入5000万获得的山外山公司股份，如今价值已超过5亿元。
当然，风投机构追求短期投资效益和高科技企业长效发展理念也会有冲突。风投进入之初对于前期投入研发等费用迟迟不见回报也颇有微词。对于这种情况，最重要的解决方式就是多沟通，坦诚相待，解除顾虑。我们把医疗器械行业的特殊性和发展理念的不同讲出来后，最终得到了风投机构的理解和认同。当然，风投机构除了给公司带来资金外，也给公司带来了公司治理和人才引进等方面的建设性意见。
风投向企业注入资金，当然会关心企业的经营状况、资金流向等。风投会对企业做大量的调查，这种调查很可能会引起企业反感，而资企双方之间保持信息的完全透明则是最好的解决方式，企业和风投之间应当用双赢的心态接受彼此。
对于企业与风投的对赌行为，企业不能盲目签署协议，如果一定需要的话，也要慎重考虑。所谓对赌协议，就是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形式。
处于起步阶段的公司，未来发展存在较大不确定性，和风投对赌就要特别慎重。如果迫于短期压力贸然对赌，很可能造成股权旁落或是品牌形象受到损害。
风投怎样筛选项目?
林代联：关注高成长性和高回报率产业
我们筛选项目的标准，概括起来就是“两高六新”。早在去年7月，优势资本就发起在两江新区成立了私募股权基金重庆优势佰纳，目前已经投资了4家重庆企业，投资总体规模为3亿元。这四家企业分别属于现代制造业和新材料行业、现代农业、IT新技术行业。
这也印证了我们的主要投资方向就是除房地产和矿业以外的高成长型、高利润回报企业。特别关注的六大新兴领域则包括新服务业、新生物制药、新农业、新能源、新材料和新商业模式。
除了企业本身具有良好的成长性外，企业家的管理风格和团队执行力也是PE重点考察的对象。那些只想让PE投钱，不想让PE管事的企业家，是多数PE都不会认同的。所以，对于想吸引PE的渝企来说，首先要做到管理规范。
核心竞争力可以是在行业内拥有的领先技术，也可以是一项知识产权或者发明创造，还可以是产品质量带来的良好口碑。而管理规范则包括了企业是否建立起了现代企业管理制度，团队管理是否规范等。要想得到PE投资，一定要做好4~6个月的谈判准备，别想刚接触马上就能得到巨额投资。
我们在筛选项目时发现，一些具有高成长性潜质的企业，往往因为是家族式合作创业或者同学合伙创业，公司管理很不规范，需要花时间去治理和培育。优势资本发现CYE这一现象后，已经开始着手解决。比如，从今年开始，优势资本就将在全国推出“财富中国上市服务计划”，对暂未达到投资门槛的目标客户先进行免费培育，包括派驻专业人士梳理财务报表，公司法人结构治理等，帮助完善公司规范管理，等到达到投资门槛后再进行投资。同时，优势资本还将发起设立第二只股权投资基金，这只创投基金的资金规模预计将达3亿元，主要专注于投资创业初期的团队和项目。
杨继瑞：找风投要做好付出高额成本的准备
重庆工商大学校长杨继瑞表示，对于需要融资的中小企业来说，找风投就必须要做好承担其高门槛和财务费用的准备，理性地寻找风投融资。
“对于盲目赶时髦追逐风投的中小企业主，我要先泼盆冷水。其实找风投融资所付出的财务成本是很高的。排在福布斯财富榜前几位的中国富豪，都是没有融资的。做互联网的陈天桥、丁磊等，也都是在企业做到一定规模后，仅在上市前做了小小的融资。”杨继瑞说。
当中小企业由于应付账款和应收账款之间的不平衡，有短期融资需求时，可以通过抵押找银行贷款。有的甚至可以不用抵押物，仅凭无形资产和声誉做担保，就可以从银行获得短期融资。
杨继瑞表示，与银行相比，风投的财务费用其实是比较高的。他们大多希望在未来几年获得50%左右的回报才会投资。此外，风投还要求有一个规范的董事会架构、透明的财务报表，对企业约束较多。
对于急需融资出击资本市场做大做强的企业，杨继瑞说，风险投资对“人”的关注往往超出对项目本身，他们认为项目的缺陷和不足可以由团队从商业模式、营销管理等方面来弥补。这就要求团队必须熟悉自己的创业领域，并有一定的经验，而且注重商业道德。尤其是一些本身做技术的创业者，特别要注意商业规则，“有了好的商业模式，更需要一个能将这个模式执行下去的团队。一个好的团队能将二流的模式做成一流。”杨继瑞说，很多风投机构都认为，背景多样、具有丰富管理经验的团队才能令好项目最终带来利润。
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