如何理解外商投资公司直接融资
中方将允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。2005年2月28日，人民银行、财政部、国家发改委、中国证监会签署《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》。据此，人民银行不久就批准国际金融公司和亚洲开发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元。2005年4月27日发布的《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》规定：“本办法所称金融债券，是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。”尽管它并不排斥外商投资银行发行金融债券，但在实际操作中尚无这样的先例。而按《外资银行管理条例》第二条规定，外资银行包括：１家外国银行单独出资或者１家外国银行与其他外国金融机构共同出资设立的外商独资银行；外国金融机构与中国的公司、企业共同出资设立的中外合资银行；外国银行分行；外国银行代表处。如果发行金融债券的主体是外商独资银行或中外合资银行，并且只在银行间市场上市，那么，只需要落实《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》的规定即可。如果发行场所变更到证券交易所，我们就要有相应的政策出台。
总之，第三次中美战略经济对话就中国金融服务业开放达成的一些共识，主要是涉及到对以往政策的落实。以发行A股和公司债券为例，从设立或变更为设立外商投资股份有限公司，到提出上市申请，这一过程并非一蹴而就。当然，随着创业板的开设和场外市场的功能的完善，外商投资股份有限公司公开发行股票的渠道会进一步拓宽。同样，在试点初期过去后，会有更多的公司获准发行公司债券。这是否包括外商投资公司，我们可以拭目以待。但不管怎样，这种筹资渠道的拓宽，应是循序渐进的。它并不足以从根本上改变内地证券市场的供求关系。
作者认为，第三次中美战略经济对话就中国金融服务业开放达成的一些共识，主要是涉及到对以往政策的落实。以发行A股和公司债券为例，从设立或变更为设立外商投资股份有限公司，到提出上市申请，这一过程并非一蹴而就。同样，在试点初期过去后，也许会有一些外商投资公司获准发行公司债券。但不管怎样，这种筹资渠道的拓宽，应是循序渐进的。它并不足以从根本上改变内地证券市场的供求关系。