三因素致创业板“易跌难涨”
本周创业板指数连续两日下挫，此前反弹势头暂告一段落。其中周一最大跌幅达1.75%，盘中十余只次新股跌停，多股闪崩。
对此，多数机构认为，当前白马股仍牢牢掌控A股走势，未来中小创向下压力难有缓解。主要原因有三个：
1、整个上半年IPO发行节奏明显提速，给次新股上市后股价表现造成极大压力。联讯证券分析师王凤华指出，IPO发行速度受到市场情绪影响，5月底开始放缓。以目前仍有500余家公司等待发行审核，长期看IPO放缓不可持续。7月首批IPO审批数量增加释放出证监会对IPO发行的态度，也是对市场情绪的试探。如果下半年市场情绪稳定，指数上行，IPO或再次提速。
2、增发受限、规模回落，警惕因并购后业绩无法兑现所产生的商誉减值风险。今年2月，证监会对再融资政策做出调整，进一步完善再融资规则，上半年的增发节奏明显放缓。如果按照上半年批复速度，联讯证券预计下半年增发融资总额约2300亿元左右;预计全年再融资募集资金净额与2014年水平相当。对于中小板与创业板企业来说，外延并购是保持利润高速增长的重要手段。证监会对增发监管趋严将在一定程度上影响中小创企业通过并购增厚利润，这也成为市场担忧中小创企业高成长不可持续的原因之一。由于前期收购溢价偏高，后期若不能完成业绩承诺，集体商誉减值将给公司业绩带来极大负担。
3、下半年市场迎来解禁高峰，对相关个股负面冲击较大。数据显示，大多数公司在其披露减持计划后60天内，其股价均有不同程度下跌。且时间越长，下跌幅度越大。披露减持计划给公司股价产生极强的负面影响，尤其是以大股东、实际控制人和5%以上股东影响为甚，而下半年解禁高峰将至，仅三季度解禁规模就达7236亿，较二季度(4860亿)回升48.9%，此后四季度解禁规模达到了7732亿。
此外，国信证券还指出，当前市场各个行业都已经开始普遍认同“龙头”的投资价值，这就意味着投资的逻辑已经开始慢慢地从公司的`短期基本面转向了中期的行业竞争格局重构。在这种逻辑下，市场将不再不关心短期的基本面波动，而将关注的重点放在行业竞争格局重构、优势企业中长期的行业地位上来。也因此，从投资角度而言，机构认为，目前中小创个股整体机会不大。这也是白马股能反复受市场追逐的重要原因。
拓展：
创业板大跌，次新股退潮
7月10日，沪深两市都维持震荡格局，双双收盘微跌。不过，创业板却大幅杀跌，一连下挫多根短期均线，完全跌破了此前的反弹涨幅。与此同时，次新股也在当日出现大跌，多达7股收盘跌停。
个股闪崩
创业板大跌1.75%
与今年6月的低位相比，创业板指数已反弹约100点，但周一大跌1.75%，报1803.25点，成交额678亿。市场对龙头股乐视网情绪低落，神雾环保等股票闪崩，直接导致创业板跳水。
周一早盘，神雾环保、神雾节能闪崩，神雾环保早盘跌停后封板，但神雾节能在尾盘打开跌停板，收跌9.52%。据证券时报，上述两家公司此前遭网络文章质疑。与之类似走势的还有新宁物流。
资金撤退
次新股全面退潮
在证监会加大IPO发行量并对连续涨停的次新股予以特停之后，次新股板块就像遭遇KO，顿时全线崩了。截至周一收盘，深次新股指数暴跌3.17%，两市跌幅超过4%的246只股票当中，有172只是次新股，其中永悦科技、美格智能和江化微等更是以跌停报收。
7月7日晚间，证监会核准了9家企业的首发申请。据Wind资讯数据统计，今年以来发审委已对287家IPO企业进行审核，这一数据已超过去年全年的275家。
由此可见，今年以来，IPO的发行速度明显加快，半年多时间发行的数量就达到去年全年的发行量。此次证监会核发9家企业的批文，比前两周多出3家，6月以来一度节奏放缓的IPO又有加速的趋势，募集资金也随之翻倍。
由此带来的结果是，次新股的资金快速撤退，转向新的打新过程中。因而，次新股在周一再度出现了暴跌。
趋势未尽
蓝筹股重回升势
在创业板、次新股纷纷暴跌之时，蓝筹股却重回升势。如钢铁、证券、煤炭开采、保险及其他、房地产等板块领涨两市，其中钢铁涨幅超过2%。
对于一半海水一半火焰的市场表现，有分析指出，一方面，中小创品种仍处于估值泡沫去化过程，尽管其中不乏品种优秀的“真成长”，但雷区较多，资金不愿意轻易靠拢;另一方面，白马周期行情趋势未尽，即便内部轮动调整，大的向上趋势没有遭到破坏，因而能够在调整之后重新回到升势。
此外，上证50类的超级大蓝筹虽然在最近3-4周开始有一定的高位震荡走势，但整体并没有出现高位机构主力资金的震荡流出的迹象，整体的估值水平仍处于历史的高位区域，这意味着他们的风险系数相对是比较高的，依然是难以吸引场外的增量资金入场。
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