创业板涨2.09%

时间:2015-03-23 编辑:younian 手机版

  周一早盘,沪深股指拉升明显。截至发稿,沪指涨1.33%报3666.28点,深成指报12778.40点,涨1.86%,创业板报2260.09点,涨2.09%,板块方面、房地产、有色金属、在线旅游、券商等板块涨幅居前。

  后市研判:

  两市普涨 “慢牛”再奋蹄

  刚刚过去的一周对A股市场意义非凡。一方面,股指强势突破前期桎梏,将3478点收入囊中又快马加鞭,接连突破3500点和3600点,创上证综指7年来新高;另一方面,反映中国新经济发展态势的中小盘股越挫越勇,无惧调整压力将创业板指抬升至2213.77点历史最高位。伴随热点扩散,赚钱效应遍地开花。Wind数据显示,一周来,在A股正常交易的2373只个股中,红盘报收的有2303只,占比高达97.05%。

  与A股上一轮牛市不同,本轮牛市源动力来自深化改革和产业转型制度性、结构性双重利好,影响力、辐射面、持续性、受惠面更深远,这意味着对股指重心的支撑势必更加强劲。

  首先,今年两会落下帷幕,变革传统产业和打造新兴产业的方向进一步明确,这为资本市场带来丰富多彩的中长期主题投资和概念投资机遇。作为金融支持改革深化的重要一环,A股将长期受益于中国经济企稳走强,重心稳步上移几无悬念。

  其次,对中国金融业自身而言,建立多层次资本市场目标正有条不紊地向前推进。当前政策环境对股市支持力度前所未有,无论是股指期权推出、上证50和中证500股指期货即将上线,还是银行将获券商牌照、券商代客理财合法化,乃至养老金加速入市等积极信号,种种迹象表明,随着中国经济步入“新常态”,A股市场正在翻开新篇章。

  再次,数据显示,3月以来增量资金入场步调显著加快,上周与大盘新高同步,两市成交额连续多日破万亿元,在为股市引入源源“活水”的同时,从侧面反映了广大投资者对改革“慢牛”逻辑的认同,后市牛市步伐将更加稳健。

  “危”“机”并存 调整即是买点

  立足中长期,受改革红利持续释放、增量资金入场参与改革布局的双引擎驱动,A股市场前景向好锚定,不存在掉头向下的系统性风险。不过,投资者需清醒认识到,作为国家重大战略,深化改革对A股的提振是个水到渠成、春风化雨的过程,如同上证综指8连阳创新高的超强走势并非市场常态,在牛市中依然不乏风险,投资布局仍需保持理性。

  短期来看,在大盘放量站上3600点后,整固休整风险正在慢慢聚集。一方面,从直接因素分析,引爆上周市场火爆的导火索在于增量资金提速进场,其中既包括前期巨额打新回流资金,还受包括中国央行[微博]出手流动性托举经济等因素影响而产生的资金流入,因此后市增量资金入场规模、节奏可能呈回落态势,短线市场能否维持大步流星式上涨需打上问号。另一方面,经去年牛市第一轮上涨后,当前大盘蓝筹股股价已处于相对高位,增量资金推动上涨空间及速度都将边际收窄。

  从上周五盘面看,与沪综指、创业板指数双双创新高不相和谐的是,有色金属、钢铁、采掘、交通运输、建筑装饰等周期板块逆势下跌,普遍缩量成交。在某种程度上,这是增量资金难以为继的表现。在普涨后,市场积累大量获利盘,甚至包括3478点以来的解套盘,这部分筹码短线派发冲动较强,一旦发生大规模抛售,将给大盘带来震动。技术上,上周大盘直攻3600点过程中留下跳空缺口,回补压力是当下指数必须面对的问题之一。

  对此,投资者不必过分担心,在“改革牛”激发A股向好获利不改背景下,每次市场调整波动反而是加仓买入良机,整固过后赚钱效应将再度显现。以当前市场格局看,坐拥弹性大、市值小等特点,中小盘股显然更具性价比,少量投入即可带来更大盈利空间,不排除后市投资者调仓换股、加大对此类品种配置力度的可能。

  2015年以来,创业板指数跑赢上证50超过40%,但蓝筹股近日有重整旗鼓之势,带领沪指突破六年新高。投资者关心:未来能带来超额收益的标的是价值股还是成长股?乔永远博士预计,以创业板为代表的成长性股票和板块2015年或存在30%以上收益,创业板指数有望到达2600点,而A股整体的波动区间为3100点到3600点。

  “风”将更大全新眼光看成长

  国泰君安认为,要用全新的眼光看待新成长。2015年,新的财富效应正在具备长期成长性的板块(特别是创业板)形成。新成长性的机会与2013年相似,但绝不是简单的重复,前期进入市场的资金变身成为存量资产,其风险偏好重新成为市场的主要驱动力量。力量聚集,风也将会更大。

  与2013年相比,当前社会对新经济的趋势、科技和商业模式的颠覆及传统行业转型的压力正形成更坚定的共识;新三板的经验已经证明,注册制不会对估值形成明显压力;兼并收购的广泛出现反而成为推升新成长市值的重要驱动力。

  “大分化”行情确立

  国泰君安最新研报认为,A股长期牛市注定是多重动力全面推动的结果,2014年的动力是无风险利率,2015年的动力是风险偏好。今年年初,A股市场出现第二个的拐点,即存量资金风险偏好向上提升的拐点,这也促成了市场“大分化”格局的形成。

  未来,两个趋势可在二季度确认。第一,风险偏好取代无风险利率主导市场的趋势。第二,风险偏好受益于宏观经济企稳。这也意味着,短期市场情绪驱动的逆分化过程都将是较好的买点。A股短期内不会出现趋势性机会或风险,这也为新成长(科技创新、模式颠覆、改革转型)估值扩张提供了肥沃土壤。

  三条主线勾画新成长投资逻辑

  在新成长逻辑下受益的行业,国泰君安认为,可由三条主线构成:第一,工业化与互联网+的融合、商业模式驱动与创新驱动共同催生的工业互联网,受益行业包括通信、电子、计算机、机械以及新能源。第二,由政府驱动叠加创新驱动、制度红利释放最为受益的大环保,包括环保、环保设备、新能源等。第三,由互联网与改革共同带来的传统行业转型升级的机会,受益行业包括家电中的黑电、汽车、农业和医药。

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