娱乐宝三大问，阿里巴巴想干嘛
最近看到不少朋友分析娱乐宝的时候，都会扯到电影投资风险大这件事情上。我大致了解了下什么是娱乐宝，以及是否具有风险的事情，发现绝大多数分析都是没有基于事实基础上作的分析，不免觉得有点可悲。当你对一款投资理财产品完全不了解时，何以能够得出“娱乐宝风险很大”的结论来。我尝试抱着下面这三个问题，帮助大家重新认识下娱乐宝。
娱乐宝到底是什么?
“娱乐宝”背后对接的是一款名为“国华华瑞1号终身寿险A款”的投连险产品，1年内领取或退保收取3%的手续费，1年后自动全部领取。首期四个项目包括3部电影和1款游戏，总投资额为7300万元，预期收益率高达7%。共计78.5万份，有22.38万网友通过娱乐宝平台参与投资
此次挂名“娱乐宝”的国华人寿投连险在募集完资金后，将再放到一个结构化信托计划的优先级中，该信托计划的总规模为5亿元，而娱乐宝的7300万元占到整个信托计划的14.6%。
根据投资风险和权益分配的不同程度，信托计划中将资金划分为优先级、中间级和劣后级，优先级风险最低，但收益率也相对最低。劣后级风险最高，收益率也最高。一位熟悉信托市场的人士说，如果该信托计划出现亏损，那么会先亏劣后级的资金，只有全部的劣后级资金都亏完了，才会波及到娱乐宝的资金。娱乐宝的实质是一个信托产品。
娱乐宝的.风险到底有多大?
由于电影投资是公认的高风险运作项目，娱乐宝提出的7%预期收益率目前受到广泛质疑。但来自保险行业的人士却普遍认为，娱乐宝给出的7%预期收益率基本不会存在“意外”的风险，因为目前娱乐宝的宣传意义要明显大于投资意义。
7300万元的7%为511万元，而保险公司1年的广告宣传费用起码在1000万元以上，因此国华人寿宁可拿钱贴补，也绝不可能冒着亏损自砸品牌的风险去违约。
其次，保险公司与电商的销售合作中将代理费用大大降低，传统代理人渠道的佣金费用率为保费的35%~40%，银行渠道费用大约为4%，而电商的销售费用则约为7‰~8‰，由此节省下来的资金也足以贴补娱乐宝潜在亏损的风险。
我们知道任何投资都是有风险的，你钱存银行还会破产呢，只是风险跟收益成正比，存银行相对安全但收益最低。娱乐宝的风险肯定要大于余额宝，但收益也明显要高于余额宝。我大概研究了下娱乐宝，它的风险应该来说还是非常低的，达到7%预期收益率应该不成问题。
上面已经说到，娱乐宝的实质是一个信托，这个信托又分为一个优先级和劣后级两部分。
比如总投资是5000万，娱乐宝是其中1000万优先级信托，那么情况是这样的：
1、假设到期后项目总收益是500万，那么娱乐宝得到70万的固定收益，而劣后级部分(4000万)得到430万约10.7%的收益
2、到期后项目总收益是200万，那么娱乐宝得到70万的固定收益，而劣后级部分得到130万约3.3%的收益。
3、到期后项目总收益是-1000万，那么娱乐宝得到70万的固定收益，而劣后级部分得到-1070万约-26.8%的收益。
也就说娱乐宝是给这个信托的劣后级部分做杠杆用的，但会得到劣后级部分的本金保障，除非整个项目亏损80%娱乐宝才会有亏损的风险，所以基本上风险是非常低的，但低风险不代表无风险。具体到这次项目，只有项目亏损达85.6%，收益才可能有风险，如果一个投资者连这点风险都承担不起，那你就别来玩投资吧。
娱乐宝推出的意义何在?
外界不乏对娱乐宝的风险争议，大量的业内人士分析，由于影片票房直接关系到投资者自身可能获取的收益，因此对于影片的争论可能会较以往更加激烈。
对影片投资方来说，娱乐宝是一种双赢的营销手段：制片人、电影营销专家张文伯算了一笔账，假如一部投资一亿人民币的电影，阿里娱乐宝获得20% 的投资权，2000万人民币，100元一份，一共是20万份，最多20万人买。这20万都是投资人，假如每人号召自己身边的4个亲戚朋友看自己投资的电影，那就意味着至少有100万人看这部电影，按照30元一张电影票，3000万票房有了。
对投资人来说，娱乐宝是一种参与存在感：“投资人”会享有各类娱乐权益，如影视剧主创见面会、电影点映会、明星亲自录制的视频音频祝福等。其本质就是互联网时代的一种商业模式，把互联网思维运用到了娱乐产业。在还没看到产品的时候提前网上营销，制造话题，其根本目的并非集资，而是通过这种手段为自己的产品造势。按照更改限额后的最大值计算，每人最大购买金额不得超过1000元。按照目前“娱乐宝”预期年化收益率是7%，投1000元，一年下来的利润最多也就是70元。这也意味着，投资者若是奔着赚钱而去，一年下来净利也只是一张电影票的钱。
对阿里巴巴来说，娱乐宝是一种未来的战略：娱乐宝通过引导用户娱乐消费的参与感，进而让阿里巴巴大举拓展数字娱乐业务的形象深入人心，阿里巴巴还能借此走进影视投资链条。营销和推广才是娱乐宝要达到的首要目的，醉翁之意不在酒。
娱乐宝基本上不会有风险，7300万的额度就决定了只是投石问路。无论设计成优先级产品，还是国华或阿里兜底，都能让产品保本保息。真正的大招还没放呢，在小阴沟里就翻窗岂不是坏了整盘棋。其实最大的风险不是娱乐宝本身，而是娱乐宝们正常兑付后。
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