专访“股神”巴菲特:谈及A股称从不追涨

时间:2018-03-15 经验访谈 我要投稿

  一年一度的伯克希尔—哈撒韦公司(下称“伯克希尔”)股东大会于北京时间5月2日凌晨召开,今年是伯克希尔股东大会50周年,再次来到美国中部小镇奥马哈,与全世界4万多名投资者一起与“股神”巴菲特聊天。

专访“股神”巴菲特:谈及A股称从不追涨

  过去50年中,伯克希尔公司(NYSE:BRK.A)的股票价格由49.5美元涨到21.58万美元(截至5月1日),年复合增长率为19.4%,远远超过权威金融分析机构标准普尔的9.9%。

  与此同时,“股神”也在转型。伯克希尔的早期阶段,来自股票市场的收益占有80%、直接投资占20%。经过几十年的变迁,股票市场的利润所占份额越来越少,从实业上获得的利润,包括制造业、铁路运输、能源等远远超过了股票收益。

  目前,伯克希尔的“五大发动机”——最大的五家非保险企业,在2014年的税前净利润达到了创纪录的124亿美元,较2013年增加16亿美元,这些企业包括伯灵顿铁路公司BNSF、伯克希尔能源公司、IMC国际金属制作公司、LubrizolCorporation(位于俄亥俄的化学公司),以及制造电子设配、工业配件的Marmon集团。巴菲特在这些公司中拥有绝对的控股权。

  北京时间5月3日凌晨,沃伦·巴菲特、查理·芒格与股东们聊了六七个小时后,《第一财经日报》记者有幸再次专访了巴菲特。虽然刚回答了股东们60多个问题,但巴菲特依然思维敏捷,反应迅速,85岁的他精神矍铄,比去年显得更加有活力。

  对于去年以来大幅上涨的A股,巴菲特的看法依旧是“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”:“我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同。一个市场飞涨我不太在意,我会注意下跌很多的市场是否有机会。”

  谈及中国经济,巴菲特啧啧称奇,并称“腾飞才刚刚开始”。

  “我是可口可乐的铁杆粉丝”

  第一财经日报:去年您拋售了价值37亿美元的埃克森美孚公司(NYSE:XOM)股票。今年以来,油价已经上涨了20%左右,您现在对于石油板块的投资有什么看法?

  巴菲特:我对石油板块没有特别的看法。伯克希尔目前没有涉足任何石油板块公司股票的买卖。事实上我们很少涉足石油公司。埃克森美孚是个非常好的公司,未来时机合适的时候我们有可能再次买入,去年的时候,把美孚的股票换成现金是更好的选择。

  日报:您觉得低油价会挫伤美国的页岩气产业吗?

  巴菲特:是的,如果油价维持很低水平的话,(由于生产商动力不足)已经开采的页岩气井也会枯竭。油价上涨和下跌对生产的影响是每天几百万桶石油,而这会通过供需关系进行自我修正。如果油价持续低迷,那么产量就会回落,尤其在美国。但回落一定幅度后,又会因为产量低,反而对油价有提振作用。

  日报:可口可乐公司去年表现欠佳,有些人认为碳酸饮料的时代已经过去,是时候抛售这家公司的股票了。您怎么看?

  巴菲特:(笑)还是有很多人喜欢碳酸饮料的,去年可口可乐产品的销售量创历史新高,今年第一季度的销售量也创下了新高。地球上有70亿人口,一定有些人喜欢其他的饮品,但也有很多人像我一样,是可乐的铁杆粉丝。

  日报:您的意思是可口可乐目前仍然是一个好的投资?

  巴菲特:我对这项投资还是很满意的。

  “中国在未来会有很好的发展”

  日报:中国A股上涨了……

  巴菲特:(笑)A股上涨很多。

  日报:A股去年的涨幅领先全球资本市场,(上证综指)今年以来也已经涨了37%。您对A股怎么看?

  巴菲特:我想这对已经买入A股的人来说是件好事。但我对上涨的股票兴趣不大,我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同,我不太在意一个飞涨的市场,我会在下跌很多的市场里寻找机会。

  日报:您觉得A股如此上涨是否危险?

  巴菲特:这个我不太清楚。

  日报:那么对于中国经济呢?中国经济增速有所放缓,这引起了很多担心,对世界经济也有很大影响,您对中国的短期和长期的发展前景持什么样的看法?

  巴菲特:中国过去几年的发展十分惊艳,经济腾飞才刚刚开始。即使中国经济增速放缓,它的增速仍然让大多数国家羡慕。不用担心中国经济发展,中国在未来会有很好的发展。

  “钱对我来说已经没有用了”

  日报:美国经济的回暖在全球经济格局中可谓一枝独秀,全球投资人都在美股市场寻找投资机会。您觉得美国资本市场的增长潜力如何?

  巴菲特:美国会向上发展。有一定美国资产配置并长期持有的人,在未来20年会有好的回报,但是我无法预测类似明年这样的短期表现。长期来看,美国和中国一样,都会向前发展。在这个过程中,有时会遇到挫折和发展瓶颈,市场有时也可能下行,但不用为短期震荡担心。我认为投资人应该投资相应资产,并长期持有。

  日报:您在《致股东信》中提到,伯克希尔股票账面价值和内在价值之间的差別在加大。这是否意味着伯克希尔的规模虽然已很庞大,但仍然有非常大的增长空间?

  巴菲特:公司目前的基数太大了,但仍有不错的增长空间,这也是我的工作乐趣。可是,要实现过去50年那样的发展速度不太现实。

  日报:您是世界上最富有的人之一,也是最棒的投资人,财富对您来说意味着什么?

  巴菲特:金钱对我来说没有实际的功用,即使只剩下1%的现有财富,我还是拥有所有我想要的东西。所以,金钱的数量不会改变什么,不会改变我和我爱的人的关系,也不会改变我每天喜欢做的事情。有很多钱的确是好事,但是我的钱太多了,钱对我来说已经没有用了,所以我会把它们捐出去。

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