公共政策创业案例分析
金融指标的回落在一定程度上使得通胀失控、经济再次过热的可能性降低,但目前的金融调控效果可能并不牢固
央行公布的一季度的金融数据显示“从紧货币政策成效显现”,市场对央行短期内的紧缩预期又有所放松.不过,分析人士指出,目前宏观调控的`效果并不稳固,为防止信贷反弹和通胀上升,央行的紧缩力度不会明显放松.
昨天,上证国债指数收于113.02点,较前一日微幅上涨了0.02%.
数据初显从紧显效
一季度金融数据显示商业银行信贷投放受到一定控制.截至3月末,广义货币M2和M1同比增幅分别为16.29%和18.25%,分别较上月回落了1.19和2.65个百分点.一季度新增贷款1.3万亿元,同比少增891亿元.
此外,目前市场预计3月份CPI同比增幅为8.3%,虽然仍居高位,但较2月份8.7%的顶点则已有所回落.
在信贷调控成效显现,同时通胀水平回落的态势下,央行短期内似乎并没有再度出台紧缩政策的必要.如果美联储在本月末召开的议息会议上继续降息,这也会再度抑制我国央行的加息空间.
调控效果或并不牢固
不过,分析人士也指出,虽然目前数据显示出“从紧货币政策成效显现”,但从紧政策的放松还为时尚早.
申万证券研究所分析师李慧勇认为,金融指标的回落在一定程度上使得通胀失控、经济再次过热的可能性降低,但目前的金融调控效果可能并不牢固.
他指出,一方面外币贷款增速明显高于人民币贷款增速,冲淡了人民币贷款控制的效果,另外,目前信贷增速的回落更多的可能是行政化的数量控制的效果,随着二季度信贷旺季的到来,信贷反弹的压力也很大.因此,从紧政策目前难以淡出,预计央行仍会继续上调法定存款准备金率回收流动性,并不排除加息的可能性.
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